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浅析我国中小企业融资困境 　　[摘要] 当前，中小企业已经成为我国国民经济的重要支柱，在增加就业、促进科技进步、扩大出口等方面，发挥着不可忽视的作用。然而，资金短缺、融资困难直接制约着我国中小企业健康地发展。本文首先介绍了我国中小企业融资的困境，分析产生融资困境的原因，最后就解决我国中小企业融资困境提出一些对策。 　　[关键词] 中小企业 融资困境 对策 　　 　　截止2006年10月底，我国的中小企业已达到4200多万家，占全国企业总数的99.8%以上。中小企业创造的最终产品和服务价值已占到我国国内工业生产总值的58%，利税则占到50%左右，在国民经济和社会发展中发挥着不可忽视的作用。但是由于自身的特殊性，我国中小企业在发展过程受到各方面的制约，尤其在融资方面。 　　一、我国中小企业融资困境 　　1.企业对内源融资缺乏认识。内源融资作为企业资金融通的一个重要渠道，有着低成本、高效益的优势。但是，我国的中小企业普遍不注重内源融资，企业在融资时首先想到的是银行贷款，忽略了内源融资。在《2004年中国民营企业发展报告》中显示:到2002年底，我国成长型中小企业的融资结构为:银行贷款占76%、发行股票或股东集资占3.5%、发行企业债券占0.5%、申请国债或其他财政收人占0.5%、与国内企业合资联营的占0.4%、依靠企业积累的自有资金占17.5%。 　　2.间接融资单一，主要以银行贷款为主。间接融资不仅仅是指银行贷款，还包括票据贴现、融资租赁和基金等融资等方式。但在我国，由于商业信用和票据市场还处于起步阶段，发展非常滞后，尤其是中小企业几乎没有通过票据贴现进行融资；由于经济体制和企业经营者思想观念落后等多种原因，我国中小企业通过设备租赁进行融资的也很少。 　　3.直接融资受到诸多的限制。目前，我国中小企业债权融资、股权融资和民间融资等直接融资方式困难重重。就债券融资而言，由于受发行规模的严格限制，中小企业很难达到所规定的最小发行额度的要求。在股权融资方面，由于我国资本市场还处于起步阶段，对企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，表现为主板市场对中小企业的高门槛。如根据我国《公司法》规定，公司股票上市其股本总额不得低于5000 万元。“二板市场”是中小企业进行股权融资的一个有效选择，但是由于受到各种因素限制，目前能够进入二板市场的中小企业少之又少。就非正规金融来说，政府对非正规金融的采取简单政策，切断了许多中小企业的资金来源。近几年国家加大了对金融秩序的整顿，将一些借贷形式定为非法并予取缔，从而使一度比较活跃的中小企业非正规融资渠道受到限制，客观上使得中小企业融资更加困难了。 　　二、我国中小企业融资困境的原因分析 　　1.中小企业治理结构、经营管理制度不规范。目前，我国的很多中小企业仍然实行的是单一业主制和合伙制，没有建立起规范的公司制，导致我国的中小企业产权制度仍然存在许多不合理的地方。与管理规范的大企业相比，我国中小企业在企业在战略管理、组织结构、财务管理等方面都很不规范的。大多数的中小企业在战略管理方面意识模糊、产业化低；企业在财务管理意识比较薄弱，对现金、应收账款和存货的管理不科学，直接导致企业流动资金利用效率低下，资金回收困难。以民营企业为例，其大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多中小民营企业还未建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，产品科技含量低；经营行为短期化、负债多积累少、投资规模与市场竞争力不足、抗风险能力低、容易遭到市场的淘汰。 　　2.商业银行对中小企业“惜贷”现象非常严重。一是由于银行和中小企业之间严重的信息不对称导致“逆向选择”和“道德风险”，使得中小企业向银行等金融机构寻求债务融资时，就会面临“信贷配给”问题。第一种表现是在所有贷款申请人中，只有部分人得到贷款，另一部分人则被拒绝，被拒绝的申请人即使愿意支付更高的利息也不能贷到款;第二种表现是一个申请人的贷款请求只能部分被满足。二是银行信贷具有比较明显的规模经济性，贷款规模越大，单位交易成本越小。与大企业相比，中小企业的贷款数额不大，而银行发放每笔贷款所需的调查、监管费用大体相同，导致贷款的单位费用上升。据调查，中小企业贷款频率是大企业的5倍，而户均贷款数量仅有大企业的0.5%；银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业贷款的5～8倍。因此，银行从节约成本和监督费用的经济性出发，自然宁可做大企业成本低收益高的“批发”业务而不愿意做中小企业成本高收益低的“零售”业务。 　　3.缺乏多层次的资本市场。受到经济发展水平和经济体制的限制，我国的资本市场发展相对滞后，交易品种单一，无法满足多层次的企业融资需求。由于在公开的资本市场上直接募集资金的政策限制，使得大多数中小企业望而却步，新开设的中小板块市场（二板市场）上发行