国外关于人民币国际化研究的最新动态.docVIP

国外关于人民币国际化研究的最新动态 　　 美国金融危机以后，人民币的国际化进程明显提速。近期国外学者对人民币国际化的研究有了一些新的进展，特别是将人民币国际化纳入了国际货币体系改革的研究范畴，但短时间内对一些关键问题还尚未进行深入讨论。本文综合国外学者近期这方面的最新研究成果，并对这些研究进行简要的评述。 　　 一、关于人民币国际化的条件和困难 　　 1、人民币国际化的条件 　　 T.Nakao（2010）认为中国可能会比日本更快实现本国货币国际化，但是，在扩大人民币的使用范围时，仍然需要完善的配套政策，包括可靠的宏观经济管理、适度的汇率政策、渐进的资本交易自由化以及逐渐放松管制的国内金融体系。Y.C.Park（2010）认为人民币想要成为真正的国际货币，必须首先要开放国内金融市场，采取浮动、灵活的汇率制度，使人民币成为完全的可兑换货币。B.Eichengreen（2010）认为中国在人民币国际化的进程中面临诸多困难和挑战：一是必须建立深度的、有流动性的金融市场；二是需要消除很多金融限制，实现经济增长模式的转型；三是需要建立法制创造国际投资者的信心，使其更好地使用人民币进行国际交易。D.Martellato（2010）认为中国强大的经济实力和开放的贸易政策使中国有成为国际储备货币的潜力，但国际金融一体化的有限性、国债市场规模较小且流动性不强以及不定期的通货膨胀轨道仍然是限制人民币成为储备货币的三个主要因素。M.Pettis（2011）认为在短期内考虑人民币成为主要储备货币并不现实：一是需要一个人民币积累机制；二是中国金融体系的改革不够彻底；三是地缘政治条件的限制。R.Portes（2011）认为人民币国际化将会持续很长一段时间，在此过程中中国必须要放弃资本控制并逐渐增加汇率灵活度，同时要有更深层次的金融市场工具以及运作良好的监管机构。D.Wessel（2011）认为人民币国际化意味着中国必须取消低利率管制，同时让经济政策透明化。Stier，Bernoth Fisher（2010）认为中国在人民币国际化进程中应当优先考虑采用更为灵活的货币制度，而不是使资本项目自由化。一旦金融部门能够灵活、独立地吸收外资，人民币就能真正成为国际货币。E.S.Prasad（2011）认为针对目前人民币汇率与美元紧密相连的情况，中国政府正在采取多种措施试图减少对美元的依赖，并促进人民币的国际化，但前提是必须彻底改革中国的金融体系。 　　 2、人民币国际化的困难：如何扩大对外贸易、投资中人民币使用的范围 　　 J.Leahy（2011）认为考虑到美元的避险功能，人民币国际化的困难在于如何将中国与拉美国家之间数额庞大、以美元结算的国际贸易转变为主要以人民币结算。D.Kowalczyk（2011）认为中国政府允许境内企业使用人民币在境外设立公司和实施并购是人民币国际化进程中的重要一步，将为人民币流出中国提供一条新的途径。M.Baig（2011）表示中国政府指定的中资银行在新加坡进行人民币交易的清算，将为中国与东南亚的人民币贸易创造条件，最终将有助于提升人民币在全球贸易和投资中的地位，改变中国对外贸易中完全依赖美元的局面。D.Kwok（2011）认为中国政府最近出台的三项措施，包括任何企业均可在香港开设人民币银行账户和兑换人民币、香港本地的金融机构可以自由创设以人民币计价的投资产品、对企业的人民币贷款业务完全放开，将有助于增加海外人民币贷款数量，进而加快人民币国际化进程。E.Fung（2011）表示香港人民币计价投资产品的日益增多，将有助于刺激跨境贸易人民币结算业务的增加，拓宽国际市场人民币的使用范围。A.Back（2011）认为在持续的人民币升值预期下，越来越多的境外企业接受人民币作为支付货币，而中国企业出口商品时收取美元，这会造成流出中国经济的人民币越来越多，外国货币越来越少，中国的外汇储备规模加速，最终不利于推进人民币国际化。A.Gilmour（2011）认为近期人民币开始在亚洲贸易结算方面发挥重大作用，这将有助于增加人民币的海外持有规模。 　　 3、人民币国际化的困难：资本项目可自由兑换 　　 J.Leahy（2011）认为中国在人民币国际化问题上存在很大的障碍：一是使人民币可自由兑换，二是目前还不存在大的以人民币计价债券的市场。J.W.Lee（2010）利用国际储备货币需求函数进行计算，实证结果表明目前人民币作为国际货币地位较低的主要原因在于资本项目管制。Ulrich，Hoosain Wong（2011）认为在人民币国际化的进程中，要伴随资本账户的逐渐开放，才能促进人民币成为广泛使用的贸易货币以及投资计价货币，最终成为储备货币。Cookson Dyer（2010）认为除非中国逐渐放开资本项目的管制，大幅扩大内地债券市场准入，