股市相关结构：动态演化过程与稳定性特征——基于随机矩阵理论与偏相关系数矩阵方法对中国2015年股灾的分析.pdfVIP

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2018-11-22 发布于北京
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股市相关结构：动态演化过程与稳定性特征——基于随机矩阵理论与偏相关系数矩阵方法对中国2015年股灾的分析.pdf

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第６期 (总第３２０期) 商　业　经　济　与　管　理Ｎｏ.６ (ＧｅｎｅｒａｌＮｏ.３２０) ２０１８年６月ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＢＵＳＩＮＥＳＳＥＣＯＮＯＭＩＣＳＪｕｎ. ２０１８股市相关结构:动态演化过程与稳定性特征 ———基于随机矩阵理论与偏相关系数矩阵方法对中国２０１５年股灾的分析１ꎬ２３１杨红伟 ꎬ江　涛 ꎬ王励励 (１.浙江工商大学统计与数学学院ꎬ浙江杭州３１００１８ꎻ ２.浙江财经大学中国政府管制研究院ꎬ浙江杭州３１００１８ꎻ ３.浙江工商大学国际商学院ꎬ浙江杭州３１００１８) 摘　要:股市相关结构研究是建立投资组合与风险管理的重要依据ꎬ随机矩阵理论是分析市场相关结构的一种有效方法ꎮ文章通过分析中国上证Ａ股２０１５年股灾前、中、后三个阶段的相关结构ꎬ得到以下结论:经验数据相关结构表明市场存在明显的非随机结构ꎻ中国股市结构存在时变性ꎬ股灾中市场相关结构与股灾前后相比偏离情况更显著ꎻ排除市场指数因素的偏相关系数矩阵中ꎬ存在与股票市值相关的稳定性特征ꎮ 关键词:随机矩阵理论ꎻ相关系数矩阵ꎻ偏相关系数矩阵ꎻ最大特征根ꎻ特征向量中图分类号:Ｆ８３０.９１　　文献标志码:Ａ　　文章编号:１０００２１５４(２０１８)０６００８３１５ＤＯＩ:１０.１４１３４/ ｊ.ｃｎｋｉ.ｃｎ３３￣１３３６/ ｆ.２０１８.０６.００８ＣｏｒｒｅｌａｔｉｏｎＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＳｔｏｃｋＭａｒｋｅｔ:ＤｙｎａｍｉｃＥｖｏｌｕｔｉｏｎＰｒｏｃｅｓｓａｎｄＳｔａｂｉｌｉｔｙＦｅａｔｕｒｅｓ —ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＣｈｉｎａｓ２０１５ＳｔｏｃｋＤｉｓａｓｔｅｒＢａｓｅｄｏｎＳｔｏｃｈａｓｔｉｃＭａｔｒｉｘＴｈｅｏｒｙａｎｄＰａｒｔｉａｌＣｏｒｒｅｌａｔｉｏｎＣｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔＭａｔｒｉｘＭｅｔｈｏｄ１ꎬ２３１ＹＡＮＧＨｏｎｇ￣ｗｅｉ ꎬＪＩＡＮＧＴａｏ ꎬＷＡＮＧＬｉ￣ｌｉ (１.ＳｃｈｏｏｌｏｆＳｔａｔｉｓｔｉｃｓａｎｄＭａｔｈｅｍａｔｉｃｓꎬＺｈｅｊｉａｎｇＧｏｎｇｓｈａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙꎬＨａｎｇｚｈｏｕ３１００１８ꎬＣｈｉｎａꎻ ２.ＣｈｉｎａＩｎｓｔｉｔｕｔｅｏｆＲｅｇｕｌａｔｉｏｎＲｅｓｅａｒｃｈꎬＺｈｅｊｉａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓꎬＨａｎｇｚｈｏｕ３１００１８ꎬＣｈｉｎａꎻ ３.ＳｃｈｏｏｌｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＢｕｓｉｎｅｓｓꎬＺｈｅｊｉａｎｇＧｏｎｇｓｈａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙꎬＨａｎｇｚｈｏｕ３１００１８ꎬＣｈｉｎａ) Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｃｏｒｒｅｌａｔｉｏｎｓｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆｔｈｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｂａｓｉｓｆｏｒｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｐｏｒｔｆｏｌｉｏｅｓｔａｂ￣ｌｉｓｈｍｅｎｔａｎｄｒｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔ. Ｒａｎｄｏｍｍａｔｒｉｘｔｈｅｏｒｙｉｓａｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｍｅｔｈｏｄｔｏａｎａｌｙｚｅｔｈｅｃｏｒｒｅｌａｔｉｏｎｓｔｒｕｃｔｕｒｅ. Ｔｈｒｏｕｇｈｔｈｅａｎａｌｙ￣ｓｉｓｏｆｔｈｅｃｏｒｒｅｌａｔｉｏｎｓｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＣｈｉｎａＳＳＥＡＳｈａｒｅｂｅｆ