起泡酒一阵风RIO预调酒大不同.PDF

Table_Bas eInf o Table_ Title 2015 年08 月09 日 公司深度分析 百润股份（002568.SZ） 证券研究报告 Tabl e_Summary 日用化学品 起泡酒一阵风？RIO 预调酒大不同 投资评级 买入-A ■报告作为年初《预调酒系列一：从起泡酒热销看预调酒兴起，看好龙头百润 维持评级 股份》的姊妹篇，其特别之处仍然是以发散性思维，举一反三去理解新兴爆发 6 个月目标价 165.00 元 品类的发展轨迹的同和不同，从而给投资者另一个看待品类龙头走多远的角 股价（2015-08-07） 119.50 元 度。我们研究发现不同品类 （爆发逻辑，关联行业，先发龙头的位臵）的爆发 Table_ Mar ketIn fo 周期非常不同，以突破10 亿为拐点，核桃露、凉茶两个品类维持100% 以上增 交易数据 速年份均超过2 年，且2 年后仍有可观增长，但常温酸奶和 “统一老坛”在迈 总市值（百万元） 53,536.00 过10 亿以后增速过100%年份均不超过2 年，且增速会大幅回落。基于品类特 流通市值（百万元） 12,848