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中国混合所有制改革与国有企业对外直接投资的新机遇 　　摘要：在世界经济陷入深入调整期，“逆全球化”趋势渐增，中国经济面临结构转型、发展方式转变的大背景下，近几年中国对外直接投资的迅速发展成为中国经济发展中的亮点，而国有企业作为对外直接投资的主力军，在其中发挥着重要的作用。但国有企业自身面临着企业效率低、活力小、发展模式固化等问题的同时，还需要应对国际政治、经济环境复杂变化以及西方发达国家限制性政策增加的挑战。作为一个历史过渡性的制度安排，混合所有制改革能够渐进式地解决国有企业自身的问题，并给国有企业对外直接投资带来新的机遇。 　　关键词：国有企业；混合所有制改革；对外直接投资 　　一、 引言 　　从2008年经济危机爆发已经过去十年了，世界经济并没有迎来期待中的全面复苏，各大经济体依然处于增长缓慢、深度调整的状态中。经济的长期低迷伴随着“逆全球化”趋势的逐渐增强，贸易保护主义抬头，多边贸易合作机制缩水等等。反观中国经济，经济增速虽有下降，但逐渐趋稳，经济发展处于L型的相对平缓阶段，但也面临转型升级的压力，因此我们更需要发展深度的国际合作，全面融入国际市场，中国对外直接投资（OFDI）的迅速增长、“一带一路”倡议的发展既是中国经济国际化发展需求的体现。 　　自2000年，“走出去”战略提出并实施，近20年期间，中国企业不断的深入国际市场，融入全球产业链，为中国经济提供增长的动力，推动经济转型升级。2015年，中国对外直接投资首次实现了直接投资项下的资本净流出，但自2016年12月中国企业OFDI出现了大幅回落的趋势，2017年，投资额为1 200.8亿美元，同比下降29.4%。其中，中国对北美地区投资下降35%，房地产业，文化、体育和娱乐业的OFDI下降比例也比较明显。原因一方面来自于国内，由于政府加强了对外直接投资的审查和限制力度以遏制非理性投资，维持国际收支平衡，避免金融系统风险；另一方面来自国外，部分发达国家如美国、德国等出于中国资本的恐慌，收紧了作为东道国接受OFDI的政策和制度。 　　在中国对外直接投资的参与者中，国有企业是中国企业“走出去”的排头兵和主力军，同时，也是我国国民经济发展的中坚力量，但随着中国资本在国际市场中发挥越来越重要的作用，国有企业作为西方发达国家质疑中国“国家资本主义”的主要对象，其对外直接投资首当其冲的受到了各种政策限制，这给中国资本“走出去”带来了新的挑战。2013年，新一轮的国有企业改革开始，在划分国有企业不同类别的基础上，对其中一部分国有企业进行混合所有制改革，转换国有企业经营机制，提高国有资本运营效率的同时，又能充分发挥各种所有制资本的优势。2017年，党的十九大报告中指出，“深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业”，这意味着，国有企业混合所有制改革对于中国企业全球化发展具有重要意义。 　　二、 中国国有企业对外直接投资的现状及面临的挑战 　　1. 中国国有企业对外直接投资的现状。首先，国有企业数量占比迅速下降，存量占比下降缓慢。根据商务部的统计数据，2016年末，中国对外直接投资者达到2.44万家，国有企业仅占5.2%。2006年～2016年，国有企业投资者数量和其占比基本处于连续下降的趋势，但投资者数量下降幅度明显小于占比，可?，在这10年期间，中国对外直接投资者中民营企业数量增加迅速。从存量上看，国有企业OFDI在中国企业“走出去”的早期占到主要部分。2006年，国有企业非金融类对外直接投资存量占81%，近几年，随着中国OFDI的多元化发展，占比逐渐小幅下降，2016年末，国有企业存量占比依然过半，达到54.3%。 　　其次，从行业角度来看，国有企业在中国对外直接投资发展的初期主要投资于侧重于能源产业，随着“一带一路”倡议的不断发展以及对海外市场的深入了解，国有企业的投资逐渐拓宽到制造业、基础设施、高端技术产业等。据统计，2015年，国有企业对外直接投资行业分布占比最多的是交通运输业、能源、房地产领域，三个行业占比达到78%；民营企业更多的是聚焦于服务业、加工制造业等领域。 　　再次，从地理分布来看，国有企业主要投资于发展中国家，2015年，国有企业对巴西的直接投资达到61.5亿美元，其次是巴基斯坦、印度尼西亚。而民营企业主要投资于发达国家，主要是由于民营企业对于风险的抵抗能力较小，更倾向于选择制度优良的国家进行投资。 　　最后，从收入水平地区分布来看，国有企业从主要投资于中高收入地区向低收入地区转变。而民营企业对于中高收入地区的投资热情一直不减，而较少投资于低收入地区。 　　2. 中国国有企业对外直接投资面临的挑战。在中国对外直接投资发展的初期，国有企业在中国对外直接投资中的占有重要地位，主要是由于一方面部分大型国有企业在