上海大陆期货有限公司竞争战略-研究.pdf

1022069013 l吴征 上海大陆期货有限公司竞争战略研究 1．导论 1．1研究背景 期货市场是现代金融市场一个重要组成部分，最早是从商品远期交易发展形成， 并逐步扩展到以股指、债券等虚拟资产为基础的金融衍产品。期货的基本作用在于价 格发现以及为产业企业、金融机构提供风险管理功用，对国民经济发展起到积极促进 作用。 我国期货市场成立于上世纪九十年代初，经过二十年的快速发展已经成为全球最 重要的期货市场之一，并为国内相关实体企业的发展起到了重要的推动作用。从上市 品种结构来看，国内期货市场已经从最初的粮食类品种发展成涵盖金融、金属、能源 化工以及农产品的较为完备的品种体系，为国民经济的主要产业链条都能提供相应的 服务；从市场规模看，我国期货市场年成交额已经从最初的5000多亿元增长到超过 300万亿元，众多品种的交易额已经为列世界同类市场前列。从投资者结构来看，由 最初的以投机性参与者居多发展为保值性企业、套利投资者与投机者都有充分参与， 并且伴随股指期货的上市，金融机构投资者正在逐步进入期货市场，有利于投资者结 构的进一步改善。 在行业规模高速发展的同时期货业务创新的步伐也在不断加快。一方面是品种系 列的建设，为更好服务国民经济，新的交易品种不断推向市场，产品结构更加完善。 比如2010年股指期货的上市，推动了我国期货市场进入金融期货年代。另一方面是 创新性业务正在稳步推进，期货行业的创新是相对目前的经纪业务而言的，主要指投 资咨询业务、境外期货代理业务、资产管理业务等。创新业务的推动将提高期货公司 的盈利能力与质量，有利于行业更为健康的发展，同时也有利于延伸国内期货市场内 涵的广度与深度，引领市场的质变式的提高。 1．2问题的提出 1．2．1研究的问题 我国期货行业在近二十年以来获得了非常快速的发展，特别是在商品期货的交易 规模商已经位居全球期货市场前列，同时期货市场的积极发展也为实体企业的风险管 理与国民经济的稳定运行做出了重要贡献。伴随着行业的高速发展，针对期货市场的 专业论文也越来越多，通过对过往十几年以来的相关文献的研究，可以发现对期货行 业的研究方向大体可以分为四种类型：期货市场法规建设、期货市场的功能发挥、期 货投资策略的研究以及对期货交易所与期货公司的研究。作为一名期货公司的高管人 员，长期以来一直在思考一个问题，那就是面对期货公司在新一轮期货市场快速发展 的浪潮中，如何制定竞争性战略管理，使得公司能够在行业快速发展进程中脱颖而出。 4 万方数据 10220690131吴征 上海大陆期货有限公司竞争战略研究 1．2．2研究的意义 随着品种结构的不断完善以及交易规模的快速扩张，我国期货市场的竞争格局与 行业生态正在发生重大的变化，对传统优势期货公司的经营能力形成挑战。 第一，兼并重组浪潮来袭。2007年3月，山东省内的3家期货公司——齐鲁期 货、三隆期货、泉鑫期货合并为鲁证期货；2008年3月，湖南泰阳期货吸收合并苏 州中辰期货，并更民为方正期货；2009年底，中国国际期货、中期期货与中期嘉合 期货公司合并。兼并重组有利于降低行业过度竞争的程度，同时对原有竞争格局也会 产生较大的冲击，为应对新的竞争环境、类似于中国国际期货公司这样的传统优势公 司必须在竞争策略上谋求革新与进步。 第二，金融资本的介入加剧了期货公司间的竞争。早期的期货公司股东以产业资 本为主，但在股指期货上市前后，越来越多的金融资本将触角伸向期货公司，比如浦 发期货被国泰君安证券收购，正鑫期货被国信证券收购，南部期货被光大证券收购， 金牛期货被中信证券收购，导致期货行业分化迸一步加剧。“券商系”期货公司凭借IB 券商金融机构背景，在优质客户特别是机构投资者资源的开发上具有相对优势，对传 统期货公司的发展形成重大挑战。 第三，竞争手段从单一价格竞争发展到服务、研发、品牌的综合竞争。由于业务 结构过于单一，长期以来期货公司的竞争焦点主要集中在手续费率上，而对服务、研 发、品牌等投入不足。但随着股指期货业务的推出及投资咨询业务的放行，投资者对 期货公司的