系统内刊物投资与资本运营 - 杭州城投资产管理集团有限公司.pdfVIP

市城投集团 系统内刊物 投资与资本运营 主办单位：市城投集团投资建设部、发展研究部 杭州城投投资有限公司 卷 首 语 城市建设“负债”前行(P2) 新闻集锦 第二批智慧城市试点超预期 撬动万亿投资等4 则(P3-P4) 强基固本，精耕企业，水到渠成—论杭州热电集团改制上 市之路(P5) 智库研发 浅谈杭州城市自来水定价问题(P11) 我国房地产企业借壳上市研究—基于绿地借壳案例(P15) 7 月城投类企业债发行陷谷底 3.2 万亿城投债风险隐现(P21) 城投动态 国开行试水城投债贷同步融资 5 家城投公司试点 （P22） 节能环保产业：节能环保定调四大领域 总产值达4.5 万亿(P23) 城投产业 公交行业：36 城市获批城轨项目 至2020 年投资达4 万亿(P24) 资本运营 国投瑞银设立内地首只公租房准REITs （P26） 尚福林：地方债风险可控 （P27） 名家热评 余永定：中国地方债偿还能力受疑 （P28） 2013 年第8 期（总第20 期） 出版时间：2013 年8 月25 日 投资与资本运营（2013 ·8 ） 卷 首 语 城市建设“负债”前行 美国汽车城——底特律的破产事件使得很多国人有了城市破产的概念，城市 的负债问题也成了社会各界热议的焦点，虽然中美的体制存在很大的差异，但是 中国的城市也有较为严重的债务问题。8 月1 日，全国政府性债务审计工作启动， 地方债问题引起业界的广泛关注，地方融资平台债务的各方面问题更加显现。 首先是平台债务规模的快速扩张，虽然，其总规模目前还没有确切的说法， 但是，有两个数据值得警惕：城投债的存量规模约为3.2 万亿元，平台贷款余额 约为9.7 万亿元。其次是平台债务的结构性问题，我国各地方的负债水平有较大 的差异，其中部分城市的负债率明显偏高。以昆明为例，仅测算当地四大融资平 台，其债务合计就达464.4 亿元，而昆明市 2012 年的财政收入仅为378 亿元， 以此估算，昆明市政府的债务率至少超过122.9%。 虽然债务问题开始凸显，但是中国的城市建设还要继续前行，尤其是在国家 推进新型城镇化建设的背景下。初步估算，未来十年城镇化建设需要 40 万亿投 资，其中很大一部分资金需要由地方融资平台来筹措。未来，地方政府通过融资 平台举债进行城市建设的模式还会继续，但是融资模式需要或正在进行创新。国 开行近期试点将城投公司企业债和项目贷款结合起来，尝试城投债贷同步融资； 8 月，内地首只公租房准REITs 在上海设立，该基金为公租房的资产证券化预留 了空间。相信通过机制的创新，中国城市的“负债”建设之路可以走得更加稳健。 - 2 - 投资与资本运营（2013 ·8 ） 新 闻 集 锦 第二批智慧城市试点超预期 撬动万亿投资 8 月5 日,住建部公布了2013 年度国家智慧城市试点名单,试点城市多达 103 个。尽管第 二批智慧城市试点名单公布进度较计划有所延迟,但数量超过市场预期的50 个。 国家开发银行曾表示，将在“十二五”后三年，与住建部合作投资800 亿元建设智慧城 市。我国智慧城市发展即将进入规模推广阶段，下半年建设进度有望加快。目前已提出建设 智慧城市的总投资规模，预计达到 1.1 万亿元，撬动的投资更以万亿元计，新一轮产业发展 呼之欲出。从产业链的角度来看，上游的设备生产和安装，到中游的应用开发、信息集成， 再到下游各个领域的运营，智慧城市建设对每个领域的投资都将产生大量的订单需求。目前， 订单效应已经辐射到智能交通、安防、智慧医疗、智能建筑等多个细分领域。（来源：中国 证券网） 铁路投融