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公司交叉持股会计问题研究 　　［摘 要］金融危机引发了投资者对交叉持股现象的关注，但学术界对交叉持股会计问题的讨论还没有深入。财务报告改进的基本目标是着眼于用户需求，将企业价值的未来估计包含在今天的财务报告中。公司交叉持股对公司价值、财务影响及改进的模型表明，如果资产重估增值计入公司利润，则公司价值将出现虚假增长，股市泡沫将无法避免。改进的基本方法是将资产重估增值计入公司资本变动而非损益变动，从而使股东权益更好地反映股票价值。此时，理论分析表明托宾Q将趋近于1，从而真正实现企业价值报告革命。 　　［关键词］交叉持股；公允价值；公司价值；企业价值报告；会计准则 　　［中图分类号］F230 ［文献标识码］A ［文章编号2011 　　 　　一、 问题的提出 　　2005年以来， 　　证券市场大起大落固然有全球性金融危机和经济刺激计划的原因，但公允价值会计的引入和公司交叉持股现象的剧增是其重要原因。 　　会计准则对公司交叉持股有非常大的影响。《企业会计准则第2号――长期股权投资》规定长期股权投资采用成本法和权益法两种方法计量。公司持有的上市公司股权（长期股权投资）由于在活跃市场中存在报价因而相当多的公司以权益法计量。《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》规定，交易性金融资产取得时以成本计量，期末按照公允价值对金融资产进行后续计量，公允价值的变动计入当期损益。对少数股东来说，享受公司分红可能并不是投资的初衷，最好的方式是把股权投资放入交易性金融资产或者可供出售金融资产，这不但可以获得股权投资收益，而且二级市场的价格变动也能够体现出来。《首席财务官》杂志记者曾就公司交叉持股的动因进行系列采访，众多上市公司首席执行官的回答都是“出于业绩方面的考虑”［1］。因而很多人认为，正是交叉持股公司因公允价值 　　运用导致的资产价值重估造成了证券市场的“非理性繁荣”。 　　投资者对公司交叉持股和公允价值的关注源于交叉持股公司因公允价值变动引起的资产价值重估增值而产生的巨大财富效应。学术界开始关注公司交叉持股现象。秦俊、朱方明对我国上市公司交叉持股的现状与特征进行了分析［2］。张保华、王仑分析了上市公司交叉持股的危害及其规范取向［3］。李进、马军海则讨论了公司交叉持股行为的复杂性［4］。秦俊、唐鹏程以通讯行业为例研究了上市公司交叉持股对主营业务盈利能力的影响［5］。张玉梅、王子柱分析了交叉持股对上市公司税前利润的影响［6］。徐虹、林钟高、秦娜结合交叉持股讨论了金融危机中的公允价值计量问题［7］。总体来看，会计学术界对公司交叉持股问题的研究还刚刚起步。 　　限于讨论的主题和篇幅，本文关注的问题在于：（1）股价的大涨大落中，现行会计系统是否存在重大缺陷？（2）公司交叉持股和公允价值引入会计系统引起的资产价值重估对公司价值和投资者会产生什么影响？产生影响的原因是什么？（3）交叉持股引起的资产重估（包括资产减值）会计准则应该如何改进？（4）公司交叉持股的会计问题研究能提供哪些启示？今后研究的方向是什么？ 　　二、 公司交叉持股及其会计问题 　　公司交叉持股是指两个及两个以上的公司为了某种特定的目的，相互持有对方公司的股份，从而形成企业法人之间交叉投资的现象。根据交叉持股的具体状况，可将其分为五种基本类型：（1）单纯型，即A、B公司相互持有对方公司的股份，这是交叉持股中最为基本的类型。（2）直线型，即A公司持有B公司的股份，B公司又持有C公司的股份，这是最为典型的垂直持股，形成母子公司、子孙公司的关系。（3）环状型，即A公司持有B公司股份、B公司持有C公司股份、C公司又持有A公司股份，彼此间形成一封闭环状系统。（4）网状型，即所有参与交叉持股的公司，全部都与其他公司产生交叉持股关系。（5）放射型，即以一家主力公司为中心，由其分别与其他公司形成交叉持股关系，但其他公司间则无交叉持股情形的存在。上述五种类型中，第一种是最基本的，其他几种都是由第一种演化而来的。 　　交叉持股最早始于日本的阳和房地产公司事件。1952年该公司被恶意收购，从而引发了三菱集团内部结构调整。1953年，日本《反垄断法》修改后，出于防止被二级市场收购的需要，三菱集团下属子公司开始交叉持股。从此以后，交叉持股在日本作为一种防止被收购的策略而大行其道。公司交叉持股是一种复杂的经济与法律现象，其有利方面可以概括为：第一，可以稳定公司的股权结构。在交叉持股情形下，公司可有效防御敌意收购，夺取公司的经营控制权，这可进一步稳定公司的经营权，促使公司进行长期投资。第二，可以加强公司间的合作。通过交叉持股，公司之间结成战略联盟，维持和促进互相的合作，确保公司供销渠道的稳定，减少公司经营风险。如果交叉持股达到了形成企业集团程度，则在经营中