化解风险思路在防范外贸企业结付汇风险中应用研究.docVIP

化解风险思路在防范外贸企业结付汇风险中应用研究 　　摘要：本文首先对风险概念进行重新定义；在此基础上分析风险的三个特征；然后分析化解风险的基本思路以及在外贸企业结付汇风险防范中的应用。 　　关键词：变量；常量；远期；期货；期权 　　 　　古今中外，人类对风险并不陌生。由于经常面临各种各样的风险，因此对它的研究已经十分深入，并且通过建立数学模型，来防范和化解风险。本文从风险的源头开始，即从风险的概念与特征着手，厘清化解风险的思路，将之应用于化解外贸企业结付汇风险。 　　1风险的概念 　　许多中外学者都对风险概念有着准确的理解。李金昌、黄劲松（2006）将风险定义为：在未来的一个特定时间内由于事物变化的不确定性给风险承担主体带来潜在一定损失的可能性。王波、史安娜（2006）定义风险为：在实现某一目标的过程中，由于行为主体对客观事物认知的不确定性，导致当前的行为策略对目标值造成的不确定影响。以上是两种具代表性的风险概念。第一个定义着重强调风险的客观性，即因为事物变化的客观性，从而可能给风险承担主体带来潜在的损失；而第二个定义则着重于风险的主观性，即强调行为主体对事物变化的认知及行为策略，由于认知及行为策略的主观性与不确定性，对目标值造成的不确定影响。本文综合以上两种风险概念，将风险定义为：由于事物变化的客观性与行为主体对事物变化认知及行为策略的主观性，从而导致未来结果的不确定性。 　　2风险的特征 　　2.1不确定性 　　众所周知，事物既可能向坏的方向变化，但也可能向好的方向发展；行为主体的行为策略既可能与事物变化的方向不相符，但也可能与事物发展的方向相吻合。也就是说，风险是不确定的，既可能给行为主体带来损失，也可能给行为主体带来收益。以上第一种风险概念仅仅强调了可能损失，却忽略了可能收益。比如外贸企业在签订出口合同之后，如果结算货币（比如美元）汇率上升，将导致外贸企业本币收入的上升，即带来额外收益。 　　2.2相对性 　　结果的好与坏、收益与损失，是相对的，即存在一个参照物。参照物的选择，即可以是静态的，也可以是动态的。如果选择静态的参照物，也就是将主体行为之初的事物状态作为参照，这是一种以时间为维度的对比，是先后对比，；如果选择动态的参照物，则将主体行为之末的事物状态作为参照，这是一种以空间为维度的对比，是横向对比。第一种风险概念选用的是静态的参照物，第二种风险概念则选用的是动态的参照物。实际上第二种概念考虑了机会成本或时间成本的问题。本文选用静态的参照物，进行主体收益或损失的先后对比。在讨论外贸企业外汇收支风险时，考察的是合同订立之初与货款回收之时外汇收支的对比。 　　2.3变化性 　　行为主体之所以面临风险，即发生额外的收益或损失，其根本原因是导致风险的某些因素发生变化，这些因素是一些变化的量，即变量。由于世间万物处于永恒的变化过程之中，因此人类时刻处于风险的包围之中。变化性是风险的第三个特征。目前，各国货币之间的汇率是浮动的，从而导致外贸企业产生收支风险。 　　3化解风险的思路 　　对风险进行概念界定及特征分析，目的是为了形成化解风险的基本思路。 　　3.1化解风险思路之一：不求有功，但求无过 　　上面已经分析，风险的特征之一是既可能意味着损失，也可能意味着额外的收益。本文的出发点是规避损失，额外的收益不在考虑之列，即抱持“不求有功，但求无过”的思想。 　　3.2化解风险思路之二：化变量为常量 　　上面已经分析，风险的特征之三是变化性，即因素变化导致主体风险。因此化解风险的关键是，消除因素的变化，将变量化为常量。外贸企业产生外汇收支风险的原因是汇率的波动。如果汇率保持固定，则不存在外汇收支之风险，但客观现实是：目前世界各国货币之间的汇率，每时每刻都在发生着变化。因此唯有事先通过合约等各种形式锁定汇率，则任凭市场汇率如何变化，外贸企业的外汇收支风险都得以化解。 　　4化解风险思路在外贸企业结付汇风险防范中的具体应用 　　4.1外贸企业结付汇风险现象 　　一般情况下，外贸企业从订立进出口合同开始，到货款收付为止，会有一段时间，少则一两个月，多则半年甚至更长时间。在此期间，各国货币汇率发生着变化，即前后两个时点的即期汇率不相等，因此可能导致外贸企业出口收入相对减少、进口支出相对增加的现象，即外贸企业发生结付汇风险。 　　4.2外贸企业结付汇风险防范对策 　　根据以上风险化解的思路，外贸企业可以采用以下方法防范结付汇风险。 　　1）提前结付汇。 　　外贸企业在签订进口合同的同时，立即在外汇市场购入与合同金额相等的外汇；在签订出口合同的同时，立即在外汇市场借入与合同金额相等的外汇并结汇。由于这种方式使用的是签订合同时的即期汇率，从而规避了未来货款收付时外汇汇率波动（即期汇率前后不