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浅议营运资金评价体系构建 　　近年来，因为没有较好的营运资金管理评价体系，致使企业因暂时性的周转不灵产生现金筹资风险而导致“黑色倒闭”的企业屡见不鲜，实在令人扼腕。虽然人们已经认识到了营运资金管理的重要性，并在营运资金评级体系上投入了大量的精力，但是收效并不显著。因此构建新型的营运资金绩效评价体系十分迫切。 　　一、营运资金安全性评价分析 　　营运资金又称营运资本，是指企业生产经营活动中投资于流动性资产的那部分资本。营运资金的安全性分析是与分析企业维持以收抵支和持续生存状况联系在一起的，是评价企业偿还到期(一年内)债务能力和持续经营能力的基础财务分析，具体包括以几个方面： 　　（一）流动资产、流动负债及其协调性分析 　　流动资产是可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。流动负债是需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。 　　用水平分析(通过对企业各项资产、负债的对比分析，揭示企业筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、经营管理水平)和垂直分析(通过对资产负债表中各项目与总资产进行对比，分析企业的资产构成、负债构成和所有者权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构资本结构适应程度优化)的方法，分析流动资产和流动负债绝对额和内部结构变化情况，分析二者在规模上、在类别结构与时间结构上的协调性，并进行相应的流动资产、流动负债项目分析与质量分析，是评价营运资金循环安全性的基础工作。 　　（二）短期偿债能力分析 　　短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志，主要运用静态、动态两类指标进行分析。 　　1.静态偿债能力指标。静态偿债能力指标是以资产负债表为依据，反映某一时点企业以流动资产偿还流动负债的能力，是一种建立在清算基础上的静态偿债能力分析，主要衡量指标有流动比率、速动比率和现金比率三项。流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率；速动比率是指企业在一定时期的速动资产同流动负债的比率；现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。 　　对于企业来说，现金比率并不是越高越好。因为资产的流动性和盈利能力成反比，流动性越差的资产盈利能力越强，而流动性越好的资产盈利能力越弱。在企业的所有资产中，现金是流动性最好的资产，同时也是盈利能力最低的资产。保持过高的现金比率，就会使企业的资产过多地保留在盈利能力最低的现金上，虽然提高了企业的偿债能力，但降低了企业的获利能力。 　　2.动态偿债能力指标。动态偿债能力是以利润表和现金流量表为依据，反映企业依靠平时盈利和现金流入的积累用以偿还债务的能力，它是假设在持续经营基础上的偿债能力分析，主要运用现金流动负债比率、速动资产够用天数等指标进行分析。其中，年经营现金净流入是指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额；速动资产够用天数是指现有速动资产可以支持企业日常现金支出的天数。速动资产够用天数为投资者在决定企业满足日常经营支出能力方面建立了一个安全范围。它反映企业可以用部分速动资产偿还短期负债而不会影响日常支付的能力。 　　二、营运资金管理绩效评价分析 　　管理绩效评价是对企业财务资源运用效力于追求价值最大化方面的分析评价，是拓展性的财务分析。营运资金管理绩效评价既是对企业资源运用效率和资金使用效率的分析评价，也是对企业经营活动中财务资源运用于管理能力的分析评价，主要包括以下几个方面： 　　（一）资产运用效率分析评价 　　资产运用效率的分析评价是对资产运用的有效性和充分性的分析评价，是沿着“流动资产中的实物资产→重要经营环节即销售环节中的应收账款→整体流动资产”路线，分别运用存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率等指标进行分析评价。 　　1.应收账款周转率。应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同平均应收账款余额比率。应收账款周转率反映了企业应收账款的流动速度，即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快。否则，说明企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，将影响资金的正常周转。 　　2.存货周转率。存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货的比率，是评价企业从取得存货、投入生产到销售收回等各环节管理状况的综合性指标，用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量的合理与否，一定程度上也反映了企业的销售实现的快慢。一般情况下，该指标越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货占用水平低。