股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究-会计学专业论文.docxVIP

上海交 上海交通大学硕士学位论文 股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究 万方数据 万方数据 股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究 摘 要 自 2006 年《上市公司股权激励管理办法》正式实施以来，股权激励 被越来越多的上市公司所使用，但国内外学者都发现实行股权激励的公 司倾向于进行盈余管理。本文以 2006 年至 2011 年实施股权激励的 A 股 上市公司为样本，采用多元线性回归的方法，选用了业绩考核期前、最 后一个可行权或解锁期两个时间节点，通过前后对比研究上市公司在实 施股权激励后是否存在更显著的盈余管理行为。在影响股权激励公司盈 余管理程度的因素研究上，本文针对股权激励计划中所特有的股权激励 方式、行权时长及业绩考核指标的多样性三个因素进行探讨。 研究结果表明：上市公司在实行股权激励后存在更严重的盈余管理行 为；目前广泛使用的股票期权和限制性股票两种激励形式均会促使管理 层产生盈余管理倾向，但限制性股票方式还存在业绩考核期前负向盈余 管理的行为；在确定业绩考核指标时，兼用多种业绩指标能有效规避盈 余管理现象的产生；行权时长的增加会给管理层盈余管理造成了困难， 从而达到抑制管理层在后阶段进行盈余管理的行为。 本文通过实证研究，探讨我国上市公司股权激励与盈余管理之间的相 I 关关系，以分析股权激励的长期有效性，以对监管层对股权激励盈余管 理的监督提供一些政策性意见。本文还通过对股权激励方式、行权时长、 业绩考核指标这三个股权激励方案中的内容，考察其设计方案对股权激 励公司盈余管理程度的影响，以对上市公司今后设计股权激励方案时提 供一些更有效、合理的改进措施。 关键词：股权激励，盈余管理，激励方式，行权时长，公司治理 II AN EMPIRICAL STUDY ON EARNINGS MANAGEMENT OF STOCK INCENTIVES IN LISTED COMPANIES AND ITS INFLUENTIAL FACTORS ABSTRACT Since the Listed Company Stockholder’s rights policing method was issued in 2006, stock incentives have been gradually implemented by more and more listed companies. But many papers discovered that the earnings management followed the stock incentives. This paper has studied the data of all A-share listed companies which using stock-based incentives from 2006 to 2011 by the multiple linear regression. This paper compares the earnings management level of the stock incentive companies between the previous period and following period of the two time points which are performance evaluation starting date and exercise date. In terms of the influential factors, the three factors used in this paper are stock incentive mode, exercise period and earning indexes which are specialized in stock incentive plan. This paper found the following results. During the first performance III evaluation year, the earnings managements are positively related to share options. And this relationship is statistically insignificant before the performance evaluation period with the same companies. The share options and the restricted stocks which are wildly used in