公司相互持股的法律规制分析-经济法学专业论文.docx

硕 士 学 位 论 文 公司相互持股的法律规制研究 Research on Legal Regulation of Company Cross-shareholding 作 者 姓 名： 覃 攀 指 导 教 师： 王煜宇 副教授 西 南 政 法 大 学 Southwest University of Political Science and Law 内容 内容摘要 1 1 2 2 相互持股（cross-shareholding），又称为交叉持股，指的是两个或两个以上的公司基 于某种经济上的目的，通过投资或协议的方式，相互持有对方一定比例的股份而形成的 特殊经济现象。我国的公司相互持股萌芽于八十年代，发展于九十年代，进入二十一世 纪后已成星火燎原之势。公司间相互持股一方面有利于促进企业的联合、扩大生产规模、 对抗恶意收购、优化股权结构、提升企业的财务获利能力；但从另一方面来看，相互持 股也存在虚增资本、引发“内部人控制”、引起企业间连锁财务危机、侵害中小股东和 债权人利益的危害。所以，对于公司相互持股，法律理应对其进行规制，兴利除弊，以 期更好的发挥相互持股对经济发展的促进作用。 但遗憾的是，我国关于公司相互持股的立法严重缺失。1994 年《公司法》仅规定公 司转投资不超过本公司净资产 50%，很显然，该条款针对的是企业间的转投资现象，并 未考虑到事实上也不可能对公司间的相互持股现象作出有力的规制。我国 2005 年新公 布的《公司法》取消了公司转投资不超过本公司净资产 50%的限制，取而代之的是有关 累积投票权、关联公司、公司人格否认、控股股东诚信义务、股东代表诉讼等方面的内 容，但也因为缺乏对相互持股的直接规定，难以对其形成有效规制。 相互持股泛滥对经济的破坏作用是显而易见的，日本九十年代经济泡沫破灭导致的 长达十年的经济停滞，许多学者就认为法人相互持股是罪魁祸首。当前，我国关于相互 持股的立法缺失，已为我国经济的长远发展和现代企业制度的建立埋下了隐患，加快相 互持股的立法工作已成为当务之急。 在本文的第一部分中，笔者通过两则相互持股的典型案例，引出了当前经济生活中 广泛存在的相互持股现象，并提出了对相互持股进行规制的问题。同时，笔者也对近年 来学者们有关相互持股的研究成果进行了回顾，对文中将采用的研究方法进行了总结。 在本文的第二部分中，笔者对相互持股的概念进行了界定，详细阐述了有关相互持 股的几种基本分类，并对相互持股相关的几组概念进行了辨析，力图从理论层面厘清相 互持股的内涵。 在本文的第三部分中，笔者从正反两方面对相互持股可能给经济结构和法律制度造 成的影响进行了分析，指出相互持股虽然具有一定的经济功能，但是其带来的冲击更加 严重，法律理应对相互持股进行规制。本部分主要是解决对相互持股进行规制的合理性 问题。 在本文的第四部分中，笔者考察了发达国家有关相互持股的立法规定，并在此基础 上对我国的相互持股立法提出了自己的建议，指出应当在区分横向相互持股与纵向相互 持股的基础上，采取“区别主义”的立法态度对相互持股进行规制。 在本文的结论部分，笔者再次强调了对相互持股进行规制的必要性，建议通过完善 我国的公司立法，促进相互持股科学健康发展。 由于笔者的水平和能力有限，本文肯定存在很多不足之处，希望各位老师不吝赐教。 关键词：相互持股；公司治理；法律规制 Abstr Abstract 1 1 2 2 Cross-shareholding of company refers to the especial economic form that two or more independent companys become each others shareholders according to investment or agreement for the specific goal in order to affects each other.Cross-shareholding of company comes from 80s in our country and happens more and more frequently in chinas economy life after twenty-one century. On the one hand,cross-ownership will enhance cooperation ameliorate interior environment and eliminate commerce risks;on the other hand,cross-ownership between corporations can lead to illusive