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经理层团队职能背景特征价值效应实证研究 　　 摘要：基于高阶梯队理论，立足于现代企业制度下董事会与经理层之间的战略分工差异，文章利用沪深两市A股制造业经验数据，实证检验了经理层团队职能背景的价值效应，实证研究结果表明，经理层团队成员应具备更多的研发与生产职能背景，而经理层团队的政治背景与金融背景无助于提升公司业绩。研究结论对于指导现代企业制度下的经理层团队建设具有重要参考价值。 　　关键词：高阶梯队理论；经理层；董事会；价值效应 　　 　　一、 引言 　　 自从Hambrick Mason（1984）提出高阶梯队理论以来，国内外诸多学者对高管团队人口统计特征与公司绩效之间的关系进行了大量实证检验和分析，并得出经理层团队建设的诸多有益建议。如Michel Hambrick（1992）研究发现，专业化企业中经理层拥有运营、销售和研发背景的团队成员比例越高，越有助于促进业务单元间的整合与协调，从而有助于改善企业经营绩效。持有类似观点，Song（1982）研究发现拥有生产、营销方面经验的CEO拥有将企业的优势与市场机遇相匹配的能力；而拥有财务方面经验的CEO更有利于企业实现多元化战略的潜在收益。进一步地，相关研究将高阶梯队理论应用于董事会成员背景价值效应的研究当中。Easterbrook（1984）实证研究发现，具有银行背景的独立董事比例越高，公司可用资本也越高。王跃堂、赵