整体上市加速公司业绩成长.PDF

公司研究 Page 1 公司调研报告 制造业 太钢不锈（000825 ） 推荐 钢铁有色金属行业 ( 上调评级) 2006 年 3 月 7 日 投资价值分析 整体上市加速公司业绩成长 近 1 年收益率比较 0.25 太钢不锈 上证指数 0.2 股改方案蕴含投资价值 0.15 0.1 公司的股改方案对价支付 10 送 3.4 股已获股东大会通过，基本符合市场预期。 0.05 按停牌日的收盘价除权后为 3.60 元计算，公司的 PE 为 6.54 倍，PB 为 0.85 倍, 0 -0.05 具有相当投资价值。1000 万吨钢面对仅 26 亿的股本，公司有较强的股本扩张 -0.1 -0.15 能力。 -0.2 -0.25 整体上市加速公司成长 1-5-05 3-5-05 5-5-05 7-5-05 9-5-05 11-5-05 1-5-06 实现钢铁主业整体上市：太钢不锈向太钢集团新增发行不超过 13.69 亿股流通 A 资料来源：国信证券经济研究所 股收购太钢集团钢铁主业资产。收购价款以太钢集团钢铁主业资产于 2005 年 12 月 31 日的评估净值573,915.83 万元为基准确定。公司整体上市将使公司的 产能规模达到 1000 万吨，同比增长 100%左右，其中不锈钢产量增加 1.5 倍， 达到 250 万吨。 将成为世界不锈钢龙头企业 钢铁有色金属行业首席分析师： 公司的发展战略为世界上最具竞争力的不锈钢企业。其产品定位为：不锈钢+碳 郑东 钢+特殊钢。目前公司在国内钢铁行业企业按销售额排名中进入行业前 5 名。公 金属材料学士，金融学硕士，8 年钢铁行业研究 司目前的不锈钢产能为 100 万吨，2004 年、2005 年在全球不锈钢生产企业排 经历，曾获 03 年、04 年《新财富》钢铁、有 名中分列第 8 和第 7 位。未来收购集团公司不锈钢 150 万吨项目（此项目产能 色行业最佳分析师排名第一名。 将达到 200 万吨）后，公司将具备 300 万吨的不锈钢生产能力，将成为世界第 电话：010 一大不锈钢生产商。 Email：zhengdong@ 技术、资源成本优势明显 集团拥有优越的资源成本优势