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STANDARD I professionalism （A）knowledge of law 不要求成为法律专家，有困难找律师 从严 已发现违法活动中不作为，视为知情参与 案例1：已经知晓有违背法律法规的情况发生 咨询法律顾问后，也不能免除遵守法律法规的要求。 最好的做法是将情况报告给主管，寻求独立的法律意见，来确定是否要把这个错误提供给监管机构。 Absolve 案例2 远离违规行为 知道招股说明书中有错误，应该报告给公司主管。 如果事情没有被修正，主管没有停止承销，该员工应该停止承销相关活动。 咨询法律意见来确定是否进行额外的报告。 Conceal Remedy 案例3 远离违规行为 给自己公司业绩做广告，而以往账户中，在公司销户的业绩遗漏，而在描述中，说包括了所有账户业绩。公司要求该员工使用这个材料招揽客户。 当其使用了这个广告招揽客户就违规，因为已经知情。而由于不是他计算的业绩，错误陈述不是他的事。将这个计算错误告知搜集数据的人而无果，通知他的主管或公司合规部。公司不愿意重新计算，拒绝使用这个材料并告知公司拒绝原因。 公司坚持让他使用，考虑离职。 Omit 案例4 从严要求 当地法律不禁止内部交易。要遵守严格要求，遵守“重大非公开信息” Abide 案例5 从严要求 当地法律不允许咨询专家个人账户参加IPO，自己国家允许，CFA要求IPO时有利益冲突要披露。 最严格的。 案例6 从严，宗教规则 中东客户希望自己的投资遵守伊斯兰教。而营销广告中并未写出是否对于该客户合适。现在投资日益全球化，应注意文化、宗教、不同政府法律的区别。 公司应提前了解是否合适客户。 案例7 报告不符合道德的行为 发现有一些新的欧洲国家的账户，以前公司在这个国家没有业务，这个业务也指定了该国的经纪人。 分配研究资源给第三方研究公司时，发现该经纪人被分配了研究费。然而该组合没有投资在这个国家。该经纪人也没有提供任何报告。 问主管这个经纪人，被告知营销不收到研究，这个名字在列表中可以。 要与主管或合规部人交流，看公司对于此事的政策和流程。 (B)independence and objectivity MODEST GIFTS可以，最好的做法是拒绝所有礼物，自己掏腰包 可以接受来自客户的礼物，必须披露给雇主，由雇主决定。 仅当冲突被有效管理和披露，分析师和投行部才能一起工作 公司应披露与投资者实际的利益冲突 防火墙两头（研究，IBD）要分别报告给不同的主管 当分析师参与IBD项目中，分析师的薪酬不能与投行收入挂钩 写报告前规定润笔费（flat fee）与报告结论无关 考察公司时自掏腰包 不限制商务娱乐活动，只要不影响独立 案例1 旅行费 矿业分析师与其他同行考察上市公司，公司安排了各景点的包机、旅馆（与矿区较近的唯一旅店。该分析师允许上市公司结账，而另一位坚持自己公司的政策自己付费。 另一位肯定遵守了独立客观型原则，避免了利益冲突的存在。但是让公司结账也不是一定违背I(B)。通常，上市公司支付旅费，会员要使用自己的判断，要保证这些行为不会影响独立客观。题中如果是的确为了商务出行，不接受无关或奢侈安排，不违规。主要还是看客观性及诚信不妥协。 Pick up the tab Accommodation 住宿 Impinge 案例2 研究独立 向潜在客户说明，承诺他的公司可以提供全部的研究覆盖(全方位研究)。 可以做这个承诺，但是不能承诺作出有利推荐，推荐基于独立客观调查和对其股票的分析 Research coverage 案例3 研究独立及公司内部压力 分析师得出结论，股价高估，担心这个负面研究报告将影响该上市公司与公司投行部的关系。公司高管刚刚发给他一份提案，他的公司要承销这个上市公司债券发行，该分析师需要立刻发出报告但是担心会有低评级。 应该客观，只是基于公司基本面考虑，任何公司的压力都是不恰当的。如果希望获得债券发行业务，该公司应该将这个上市公司放入销售队伍的限制名单中，可避免冲突。（不出具意见，只出具事实不出具观点。） Restricted list for sales force 案例4 研究独立及发行人的压力 分析师得出结论，股价高估，担心这个负面研究报告将损害多年培养的与上市公司高管的感情，及管理层报复，发季报时不允许他参加等 强调结论的诚信，突出结论是基于相对估值。 案例5 研究独立和销售压力 为了支持公司债销售公司，发布了信用指引，该分析师的薪水与公司债部门业绩有关。分析师的公司还有好多某债券存货，因为该公司宣布经营出问题。销售人员已经请他联系大客户去买债券。 意见不能受内部压力或薪酬影响。拒绝push，除非已经认为，债券市场价格已经反映了经营问题。 Push the bonds 案例6 研究独立及过早覆盖prior coverage