创业板上市公司股权结构和研发投入的关系.研究.pdf

摘要 知识经济时代，产品技术的创新成为帮助企业获得持久竞争力的重要途径。 中小企业组织灵活、应变能力强，在创新方面屡现佳绩。我国于2009年正式建立 的创业板市场为中小高科技企业提供融资支持，创业板上市公司的研发创新水平 一直是备受关注的问题。在影响研发投入的因素中，股权结构影响着公司的治理 机制和战略决策，其作用不可忽视。本文即通过实证研究探讨股权结构对研发投 入的影响。 本文回顾了关于股权结构与研发投入关系的现有成果，介绍了我国创业板市 场的发展现状及我国研发投入的有关情况，为本文的研究做好理论准备与背景铺 垫。构建多元回归模型，对相关变量进行描述性统计与回归分析，得出如下结论： 创业板上市公司研发强度整体上处于较高的水平，但内部发展不均衡；国有股比 例逐年下降，与研发强度之间呈负相关关系但并不显著；流通股比例逐年递增， 与研发强度间存在着显著的正相关关系；法人股比例较为稳定，与研发强度呈正 相关关系但结果也不显著；对高管的股权激励机制具有显著的长期激励效果，高 管持股比例越高，研发强度就越高；创业板上市公司股权相对集中，不利于研发 强度的提高，而股权制衡度对研发强度有显著的正面作用。 关键词：创业板上市公司；股权结构；研发投入 II ABSTRACT and has innovationof technology Intheeraof product knowledgeeconomy,the competitiveness· to long‘term becomethe helpcompaniesacquire importantways flexible and have strongadaptability, Smllandmediumsized organizations companies ininnovation Enterprise it achievedresults GEM(Growth nowhas good repeatedly．The channelto in2009inour financing Market)establishedformally countryprovides and andmediumsized levelofresearch forsmall enterprises．The 趴lpport high-tech beena the o