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市场营销-浅析上市公司不同的盈余管理模式和手段 我国上市公司中存在着广泛的盈余管理现象， 保上市、保配股、保盈利成为我国上市公司实施盈余管理 的主要动机。文中盈余管理是指企业实际控制者运用职业 判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告的机会 主义行为，旨在误导那些以经营业绩为基础的决策行为或 影响那些以会计报告数字为基础的契约后果。盈余管理只 能在会计准则或制度的范围内进行，不能超越会计准则及 制度的规定，恰当的盈余管理可为公司赢得理财和经营活 动的弹性空间。但许多盈余管理完全是一种机会主义行为 尤其是我国证券市场还不是很发达，上市公司中的一些盈 余管理行为己经影响到资源的优化配置，严重损害了投资 者的利益，己经超出了可以容忍的限度。研宄盈余管理的 手段方法是十分必要的，这对于加快会计准则的制定和完 善，减少企业盈余管理的空间，增强我国企业的会计数据 的可靠性具有重要意义。 我国上市公司实施盈余管理的途径复杂多样，不同背 景的上市公司具有不同的盈余管理模式和手段。总体来看， 上市公司盈余管理的途径主要包括关联交易、会计政策选 择与变更、资产重组等类型，本文主要对这些途径进行剖 析，以了解不同盈余管理途径的特征。 二、通过关联交易实施盈余管理 关联交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的事 项，不论是否收取价款。关联方主要指在企业的财务和经 营决策中，有能力直接或间接控制、共同控制另一方或另 一方施加重大影响的有关各方，主要有母子公司、同受母 公司控制的子公司、合营企业和联营企业等。上市公司与 集团公司、各关联公司之间不可避免地存在着千丝万缕的 关系，与母公司在供、产、销及其他服务方面存在密切联 系，各关联方在经济上并不是彼此完全独立的个体，因此 使得交易有可能偏离市场公平交易的原则，再加上上市公 司地位和功能的特殊性，公司及其控股大股东利用会计准 则的不完备，通过规划关联交易和对关联交易进行披露管 理以变更报告盈余。关联方交易与会计盈余管理本不存在 必然联系，如果关联方交易以公允价格定价，则不会对交 易的双方产生异常影响。但事实上许多上市公司的关联方 交易采取了协议定价的原则，定价的高低完全取决于上市 公司的需要，使得利润在母公司与上市公司之间转移，利 用关联方交易进行会计盈余管理便成为上市公司乐此不疲 的“游戏”。上市公司通过关联交易实施盈余管理出现一些 新趋势，主要表现为非关联化、复杂化和隐性化。 高价或低价转让、置换和出售资产 按照商业法则，关联交易应按市场规则定价、客观公 正地反映企业经营业绩。我国关联方关系及其交易的披露 准则仅限交易信息披露，并未对关联方交易本身（包括交易 的定价方法和定价政策等）作出具体规定，关联方之间往往 会根据其自身的需要制定交易价格①。在实务中，很多公 司的关联交易采取了协议定价的原则，这使得上市公司往 往会根据自身的需要确定交易价格（如最常见的低价购买原 材料和高价销售产品），借以达到盈余管理的目的。为了扶 持上市公司，集团公司通常以低于市场价格向该公司提供 原材料，而又以较高的价格买断并包销其产品，利用原材 料供应渠道和产品销售渠道向其转移价差，实现利润转 移。其具体方式有：上市公司将不良资产和等额债务剥离 出去，以降低财务费用和避免不良资产经营所产生的亏损 或损失；上市公司将不良资产高价转让给母公司，从而获 得一笔可观的收益；母公司将优质资产低价卖给上市公司， 或是与上市公司的不良资产进行置换；对优质资产或不良 资产的评估，不考虑资产的质量和获利能力，通常按照成 本法评估其价值。 虚构经济业务 一些上市公司为了提高利润往往通过签订虚假合同的 方式将其产品销售给母公司，或者通过将其商品高价出售 给其关联方，从而使其主营业务收入和主营业务利润“脱 胎换骨”。企业往往会在设计企业集团组织架构、集团内部 业务划分、集团各企业之间的业务关系等时，考虑到日后 关联交易盈余管理的需要，就可以很好地掩盖这类关联交 易的目的，因此除了企业管理当局外，外界很难获知交易 的真正目的。对上市公司而言，销售收入会因此增加，同 时应收账款和利润亦增加；而对于控股股东和控股的被投 资企业来说，则是应付账款和存货的增加。虽然未对外实 现销售，但上市公司自身己合法地提升了账面利润（通过低 价采购控股股东和控股被投资企业的原材料也具有异曲同 工的效果）。 以旱涝保收的方式进行资产租赁 上市公司与其集团公司之间普通存在着资产租赁关系， 包括土地使用权、商标等无形资产的租赁和厂房、设备等 固定资产的租赁。由于各类资产租赁的市场价格难以确定， 租赁己成为上市公司与集团公司等关联公司间转移费用、 利润非常方便的手段。目前在中国股票市场上，由于缺乏 托管经营方面的法律规定和操作规范，托管经营的操作普 遍偏离惯例，纯属利润