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当今国际货币体系症结何在 美元的滥发，造成世界各国国际收支出现越来 越大的不平衡，这种国际流动性问题早在1958年即被 提出，即所谓的“特里芬困境” (triffins Dilemma)?? 憾的是，世界上没有任何其他可以取代美元的国际货 币能够出现。 席卷全球的金融危机，其实质是虚拟经济的危机。 它起源于2007年美国的次贷危机，经过一年的时间， 传导到美国资本市场上各种资产证券化的产品上，如 估值60万亿美元的信贷违约掉期(CDS)市场，进而拖 垮了在这个市场做的最多的美国第三大投资银行一一 雷曼兄弟。美国政府当时错判形势，以为市场的力量 可以解救资本市场，没有出手解救雷曼，从而触发金 融机构多米诺骨牌效应，导致两房、AIG、花旗等一系 列的银行和金融机构砰然倒下，危机从美洲蔓延至欧 洲、日本以至全球。 金融危机还导致全球性的经济危机，欧洲首人经 济衰退，然后是美国、日本和亚洲许多国家。中国的 增长也因此而大大减速。此次危机正在进一步恶化之 中，对全球实体经济的影响究竟有多大，目前还难以 判断，但宄其成因则有一个定论：金融危机的总根子 在于以美元纸币系统为中心的国际货币体系出了问题。 当前国际货币体系症结何在 早在上世纪40年代，二次大战的战火还未熄灭之 时，英美两国，一个是前日不落帝国，另一个是二战 新秀，开始在美国新罕布什尔州的布雷顿森林里关起 门来设计战后的国际货币体系。这正是大国在全球金 融制高点上殊死博弈的开端。博弈的核心是谁当国际 货币，英镑不甘心自动退出曾是走遍天下无敌手的国 际货币舞台，而美元则依仗持有世界三分之二的黄金 和全球经济超级大国的地位，一定要占领这个金字塔 的顶峰。结果是英国的“凯恩斯计划”提出的人为货 币“班柯”（BANKOR）方案不得不让位于名不见经传的 小人物，美国财政部一位处长所提出的“怀特计划”， 即美元同黄金挂钩，世界各国货币同美元挂钩的国际 货币体系，我们称之为布雷顿森林国际货币体系。 这是人类历史上首次通过大国博弈用国际协约的 方式确立起来的固定汇率制的国际货币体系。它取代 了以往的国际贸易和经济交往中使用的金本位制，被 称之为金汇兑本位制。通常，为了维护和促进国际经 济贸易的正常开展，需要有一个固定的国际汇兑体系 和国际货币，黄金长期以来以其稀缺性和极为稳定的 物理特质被所有各国所接受，成为国际经贸的“金本 位”,但恰恰由于它太稀少，制约了国际贸易的大发展。 布雷顿森林国际货币体系通过国际货币基金组织这个 相当于世界各国央行的央行实行了固定汇率和金汇兑 本位制，从而大大抵消了汇率风险，促进了战后国际 贸易和世界经济的长足发展。美元与黄金挂钩，世界 各国货币同美元挂钩的“金汇兑本位”实际上是美元 本位，1971年由于美元泛滥而与黄金脱钩，世界货币 体系重陷浮动汇率制但各国货币并未与美元脱钩，这 就形成了以美元纸币为本位的浮动汇率的国际货币体 系。 问题的核心是，一国货币即是该国货币，同时又 是世界货币，必然导致该种货币的超量印发，实际上， 美元是以印刷机为本位的。美元的滥发，造成世界各 国国际收支出现越来越大的不平衡，这种国际流动性 问题早在1958年即被提出，即所谓的“特里芬困境 (TriffinDilemma)但遗憾的是，世界上没有任何其他可 以取代美元的国际货币能够出现。 著名的诺贝尔奖获得者蒙代尔教授在上世纪60 年代初认为，世界上某个地区为抵御外部冲击和本地 区经贸流通的需要可以统一该地区的货币，从而达到 局部经济的最优化，他的这一理论被称为最优货币区 理论。他希望世界各地区或迟或早能够出现这种货币。 欧洲经过半个世纪的努力，终于实现了这一愿望， 创造出“欧元” (EURO DOLLAR)o它流通于欧洲15国， 也作为各国中央银行的储备货币参与国际结算，但并 未对以美元为中心的国际货币体系产生根本性改变。 世界其他地区由于存在过大的国别差异，也未有出现 诸如“亚元”、“非洲元”、“拉美元”式的地区货币。 值得注意的是，70年代后的美国为了维护美元纸 币地位，在资产证券化和金融产品上，推出令人眼花 缭乱的所谓金融创新，掩盖住美元滥发的实质。在以 美元为中心的国际货币运行的60年间，美国实际上开 动印钞机多印了无数的美元，用廉价的纸币换回了各 国数以万亿美元的商品和劳务，其中2万美元是从中 国过去的。 上世纪80年代后，美元的超印超发愈发变本加厉， 直到演变至全球性的金融危机。因而以美元纸币为主 的国际货币体系面临着改革。 然而，虽然是美元作为国际货币产生的体制性困 境，但美国却绝不会甘心自动让出这个令其享受了大 半个世纪“铸币税”好处的世界霸权。当今世界上又 有谁才能具备条件与美国争锋，挑战美元霸权地位呢? 中美博奔国际货币体系 国际货币的角逐一定是在世界级大国中进行。所