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美、日利率市场化与利率决定比较专题研究
固定收益研究团队 孙彬彬、涂波、高志刚
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目录
引言：如何理解利率市场化对债券市场的影响？
美、日利率市场化的背景与进程
美、日利率市场化期间经济主体资产负债结构的变化
利率市场化过程中美、日国债收益率决定因素分析
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中国金融市场资金存量与储蓄存款规模
50 万亿元 45.00
45
40
35 30.00
30
23.91
25
20
15 10.24 10.91
8.29
10 4.22 5.20
5
0
招商证券
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中国：理财资金投向变化
理财产品投资资产分布 理财资金投向
45 % 39.8 2013-12 2014-06 1800 亿元 2013-1-1 2013-12-31 2014-6-30
40 38.6 1600
35 1400
30 27.5 28.7 1200
25.6
25 22.8 1000
800
20
600
15
400
10 6.16.5 200
5 1.10.9 1.01.4 0
0
CEIC,招商证券 CEIC,招商证券
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