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投资医药商业,分享十年成长.PDF
行业研究
2007 年 7 月 30 日
医药行业 医药商业 看好
研究员：周锐
0755 投资医药商业，分享十年成长
zhourui@
本文实际上是本人在 06 年 4 月份的报告《医药商业投资策略报告－－分享
行业加速整合带来的历史性机遇》的续篇，在前期提出的一些基本观点的基础上
在这里我们重点探讨了医药商业未来的规模、分销业在医药商业产业链中的价
行业基本资料
值、投资哪一类分销商、零售层面的机会等方面的问题。
上市公司家数 10
总市值(亿元) 432 投资要点：
占A股比例（%） 0.2
我们坚持认为中国医药商业行业仍处于十年高速增长的前期，企
平均市盈率（倍） 49
业的规模扩张能力、费用控制能力和服务能力是我们考察医药商
业企业竞争力的核心要素。
行业表现 从几个角度出发预测的结果显示，到 2016 年我国医药商业的分
销规模将达到 1 万亿左右，上市公司的总市值将达到 2000-3000
（% ） 1M 3M 6M
行业指数 15 11 81 亿，单个企业的市值将有可能达到 600-1000 亿，行业龙头企业
上证综指 14 16 48 成长的空间十分巨大。
分析表明，目前中国分销商在产业链中的作用要远远高于美国分
3429 2000000 销商，只要尽快做到足够大的规模，中国分销商在产业链中获得
1800000
2929 1600000 高利润率的可能是完全存在的，而医改恰恰正在加速分销领域的
1400000
2429 1200000 整合。
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