最全《期货及衍生品基础》三色笔记.docx

第一章 期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。 例题：（ ）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848 答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货 品种 时间 地点 名称 外汇期货合约 1972年5月 芝加哥商业交易所——国际货币市场分部(imm) 利率期货合约 1975年10月 芝加哥期货交易所 上市政府国民抵押协会债券期货合约 股指期货 1982年2月 美国堪萨斯期货交易所 价值线综合指数期货合约 个股期货 1995年 香港 例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968 B．1970 C．1972 D．1982 答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。 一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有： 一是经济全球化的影响； 二是交易所之间的竞争更为激烈； 三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。 (二)我国期货市场的发展历程 1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。 2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。 3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后，中国国际期货公司成立。 3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。 4、2000年12月，中国期货业协会成立 5、中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货。 例题：( ) 中国期货业协会成立（真题） A．2006年9月 B．2006年12月 C．2007年3月 D．2000年12月 答案：D 考点三、期货交易的基本特征 1、合约标准化 2、场内集中竞价交易 3、保证金交易：杠杆交易5% -15% 4、双向交易 5、对冲了结 6、当日无负债结算：逐日盯市 例题：期货交易之所以具有高收益和高风险的特点，是因为它的( )。 A．合约标准化 B．交易集中化 C．双向交易和对冲机制 D．保证金交易（杠杆） 答案：D 考点四、期货与远期、期权、互换的联系和区别 1、期货交易与远期交易的区别 期货交易 远期交易 交易对象不同 标准化合约 非标准化合同 功能作用不同 规避风险、发现价格 流动性不足，限制了其价格的权威性和分散风险的作用 履约方式不同 实物交割、对冲平仓（为主） 实物交割 信用风险不同 低 高 保证金制度不同 5% -15% 商定 2．期货与期权的区别 期货交易 期权交易 交易对象不同 标准化合约 权利 权利与义务的对称性不同 双向（实物交割，对冲） 单向（买方，卖方） 保证金制度不同 5% -15% 卖方 盈亏特点不同 对称，线性 不对称（买方，卖方），非线性 了结方式不同 对冲平仓或实物交割 对冲、行使权利或到期放弃权利 3、期货与互换的区别 期货交易 互换交易 标准化程度不同 标准化合约，唯一的变量是价格 非标准化合同 成交方式不同 场内，通过电子交易系统撮合成交 场外，人工询价的方式撮合成交 合约双方关系不同 交易者无须关心交易对手是谁、信用如何 在签约前，交易双方都会对对方的信用和实力等方面做充分的了解 例题：期货交易与远期交易的区别包括（ ） A.交易对象不同 B.功能作用不同 C.履约方式不同 D.合约双方关系不同 答案：ABC 考点五、期货及衍生品的功能 1、规避风险的功能 2、价格发现的功能 3、资产配置的功能 考点六、期货及衍生品市场的作用 （一）期货市场在宏观经济中的作用 1．提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国