第四讲证蛋券投资分析.pptVIP

一、宏观经济分析 1、经济周期 经济增长指总量增长，我国06年增长11.1％， GDP21.08万亿；07年增长11.4％，GDP24.66万亿。 人均2280美元。 美国07年13.98万亿美元，人均4.62万美元， 日本5.29万亿美元，人均4.14万美元。 北京2007年人均GDP7000美元。 2、通货膨胀率 CPI06年1.5％，07年4.8％，08年上半年7.9％ 通账警戒线：西方2％，我国3％。 温和通胀支持股价上涨，经济景气。 通胀使人以币求货，购买房产、黄金等，分流 股市资金。 通胀会影响人的预期，导致股价下跌。 高通胀初期，股市下跌幅度大。后期，当通胀 水平开始下降时，股市恢复性上升。 3、利率 股市中最敏感因素，与股价变化呈反向关系。 （1）影响企业的融资成本。 利率低，融资成本低，预期盈利增加，股价涨。 （2）影响投资者对证券的需求 利率低，借贷资金成本低，会增加投资者对证 券的需求，证券价格上升。 4、财政收支（税率） 风险指标：赤字率3％；负债率60％。 07年赤字2000亿，占GDP0.8％；国债发行2.35 万亿，余额5.3万亿，占GDP21.5％ 。 （1）宽松的财政政策会减税，扩大财政支出，使 居民收入增加，企业利润