申万宏源区块链和数字货币系列报告之二（下：应用篇）.docxVIP

区块链：颠覆式创新 — 区块链和数字货币系列报告之二（下：应用篇） 证券分析师： 王胜 A0230511060001 刘洋 A0230513050006 谢伟玉 A0230512070007 联系人: 王洋阳 2016.5.9 主要结论 比特币VS区块链,重申观点—区块链技术未来预料获更多产业青睐和投资：比特币工作量证明引发矿机竞争高能耗，中国算力造成垄断和比特币本身分布式民主设置初衷产生冲突，1MB的区块限制造成网效降低，种种因素对比特币发展形成一定制约。但底层技术区块链部署方式的创新，比特币工作量证明机制外发展出权益证明、股份授权证明等多种创新高效机制，技术瓶颈解决，区块链技术相对比特币应用开始获得更多产业资本青睐，长期趋势有望强化。 区块链技术应用发展目前分四阶段：第一阶段，数字货币为起点，相关应用和支持软硬件为区块链1.0。第二阶段，区块链2.0由数字资产开启，各类资产可在区块链上进行数字登记，得到资产安全和数据完整性保证。第三阶段，区块链更广阔应用场景的打开取决于生态系统进化，其中智能合约标准的制定普及是关键。第四阶段，数字资产结合生态系统可打开区块链价值网络的应用，总结八领域为跨境支付、金融市场交易清算、贸易金融、物联网、网络安全、P2P借贷、保险、以及类似审计的职业服务。 海外目前产业发展方向集中在生态系统搭建和价值网络应用的技术商业模式实验：目前数字资产区块链登记储存发达市场已有较多成熟商业模式。生态系统搭建方面建议关注Ethereum的智能合约标准确立，各外部机构凭此标准开发应用可做到真正的互联共享。价值网络八大应用方面，Fintech金融创新应用有望加速推进，区块链可同时实现降低系统风险和减少监管负担两大原矛盾目标，同时提升系统实时性和交易效率，对于监管层和大型金融机构充满吸引力。物联网方面，随着智能设备数量从万级升至亿级，区块链可在设备间建立低成本点对点的直接沟通桥梁，使智能设备成为可以自我维护的自主个体，同时提升系统内信息安全私密性。物联网、P2P借贷、保险、职业服务目前更多处于模式探索阶段，陆续落地需要关注。 行业标准规范和人才跟进国内进行正当其时。仿照国外路径,数字资产登记和数据完整安全性保证或会成为区块链在我国最易落地的应用场景。金融应用方面，最可能在场外例如区域资本市场、机构间交易市场、交易所固收等场景获得突破。区块链在银行间转帐、理财业务的底层技术提供方面也存在应用潜力。三大商业机会包括技术提供者、运营商、解决方案开发和运营的综合体。基于区块链合作分布，以及底层协议的本质，行业内良好的协议层标准制定为长远发展关键，ChinaLedger的建立树立了良好开端，后期还需更多人才加入阵营，加快行业发展。 6月、9月区块链峰会，建议关注相关上市公司后期运作。根据产业内人士观点，密码学、分布式、金融应用方案为构成区块链之应用核心，三者无二则非严格意义上区块链应用。二级市场目前多为三者有一，众多公司（例如海立美达、广电运通、恒生电子、赢时胜等）表示已开展区块链相关技术研究，或已有相关技术储备，充满潜力。2016区块链峰会6月22日在北京举行，上海区块链国际周9月19日举办，建议关注相关上市公司后期研发运作动态。 2 区块链 — 下一次信息革命的风口? 资料来源：网络资料 主要内容 上：技术篇 区块链是什么？ 区块链有什么特点？ 下：应用篇 区块链有何应用领域？ 区块链技术存在何种投资机会？ 4 主要内容 上：技术篇 区块链是什么？ 区块链有什么特点？ 下：应用篇 区块链有何应用领域？ 区块链技术存在何种投资机会？ 5 区块链技术发展应用演变四阶段 资料来源：网络资料整理 Factom — 利用区块链进行文件记录 Factom (Austin, TX) 总110万美元众筹融资，目前估值1100万美元 投资者：David Cohen，First Step Fund， Resonant Venture Partners等  数字 资产 Factom旨在利用比特币区块链技术革新商业社会和政府部门的数据管理和数据记录方式。Factom维护了一个永久不可更改的、基于时间戳记录的区块链数据网络。减少了进行独立审计、管理真实记录、遵守政府监管条例的成本和难度。 Factom利用区块链技术帮助各种应用程序的开发，包括审计，医疗信息记录，供应链管理，投票系统，财产契据，法律应用，金融系统等。开发者能够创造新的应用程序，并把数据保存在区块链上面，同时不用受到直接把数据写入比特币区块链的各种限制：例如写入的数据速度，成本，大小等限制。 商业社会和政府部门可以利用Factom简化数据记录的管理，记录商业活动，并解决数据记录安全性、完整性和符合监管的问题（例：解决高权限人士可以在隐藏访问记录情况下获取并