贵宾业务触底反弹中低场大放异彩.PDFVIP

跑赢大市 ReportType 行业研究报告 博彩 T_RankInfo 贵宾业务触底反弹 中低市场大放异彩 ——2017 年澳门博彩行业投资策略 报告日期： 2017-2-7 报告摘要： 关注股份 博彩行业重心逐渐由贵宾业务向中场业务以及非博彩业务转移。澳门 金沙中国 （1928） 博彩业作为消费水平较高的高端娱乐行业，一直以来都将主要目标客 澳博控股 （880 ） 户定位在高收入人群。因此，作为传统博彩行业的支柱，贵宾业务收 股份表现 入一直在博彩业总收入中占有较高的比重。随着内地反腐政策的不断 金沙中国 （1928） 推进以及访澳旅客的结构性变化，贵宾业务收入占总收入比重连续五 年下滑，由2011 年的73.22%下滑到 2016 年前三季度的52.60% 。“一 掷千金的贵宾业务风光不再，澳门博彩行业未来或将着力发展面向大” 众的中低端市场。 澳门特区政府正不遗余力地推动博彩企业转型以适应行业新常态。澳 门政府对于博彩企业赌桌数量进行了严格限制，规定娱乐场赌桌数量 年均增长不得超过3% 。除此之外，特区政府于2016 年9月 8日发表 了《澳门特别行政区五年发展规划（2016-2020 ）草案文本》，规划中 澳博控股 （880 ） 提出在 2020 年博彩企业非博彩业务占总收入比重由6.6%上升到9% 以上。非贵宾业务比重更高的企业或将在未来享受到更多的政策红利。 澳门将更有效地利用区位以及配套交通优势。2016 年10月国务院总 理李克强在任期内首次抵达澳门视察，并宣布了中央的十九项惠澳政 策。这些政策将更好地推动澳门经济发展，加强澳门与横琴经济开发 区之间的合作，打造珠港澳经济圈。随着轻轨、海底隧道等基础设施 的进一步完善，以及六家博彩业巨头在路氹区的新物业陆续落成，澳 门陆海空立体交通网络将更加完善。 T_YieldInfo 数据来源：彭博、安信国际 王强 行业分析师 投资标的推荐：澳门博彩行业由六家巨头牢牢把控，分别是美国博彩 +852 2213 1422 jimmywang @.hk 业巨头金沙集团旗下的金沙中国（1928.HK）、赌王何鸿燊家族所控制 的澳博控股（ 0880.HK ）、由地产大亨吕志和创建的银河娱乐 （0027.HK ）、美国永利度假村旗下的永利澳门(1128.HK) 、美高梅国 际酒店集团成立的美高梅中国（2282.HK ）以及新濠国际（02