第章金融苹体系概述.ppt

2.功能衍生 功能衍生是指在金融原生工具功能的基础上衍生出具有新功能的金融衍生工具，以适应新的市场需求的需要。 比如，可转换证券的产生，使其持有者可以在特定的时期以特定的价格选择转换为其他类型的证券。 这种可转换性使企业在不增加资金来源的情况下，自动调整企业未来的资本结构，从而增加企业财务杠杆的灵活性，并为进一步筹集资金创造条件。 3.种类衍生 种类衍生是指在衍生过程中以金融原生工具为基础呈现出种类增加的趋势. 金融市场的发展，投资者的需求偏好差异加大，为了控制风险，进行不同的金融资产组合投资的需求增加，这推进了新的金融产品的产生，使金融工具的种类不断增加。 如股票在普通股的基础上推出优先股，期权在看涨期权的基础上推出看跌期权等。 4.复合衍生 复合衍生是指在衍生工具的基础上在衍生出新的衍生工具的趋势。如股票指数期货、期权等。 这种新的衍生工具与最初的原生工具越来越远，但其对经济生活的影响程度去越来越深，其形式越来越高级。 六、金融创新的种类（二）金融机构的创新 随金融业务的需求变化而在业务和组织形式等方面不断地创新。 从业务创新方面看，大体沿着银行、证券、保险和其他各种金融中介机构几种形式创新。具体种类包括住宅金融机构、信用合作社、各种保险机构、养老与退休基金组织、共同基金、金融公司和跨国金融机构等； 从经营主体方面看，一般趋势为国有商业金融、国有政策性金融、合作金融、民间金融等主体形式。 六、金融创新的种类（三）金融市场创新 金融市场创新包括市场种类的创新、市场组织形式和市场制度的创新。 金融市场种类的创新：与金融工具种类的创新紧密相连。有了新的金融工具，必然需要新的金融市场进行交易。 市场组织形式和市场制度的创新： 随着经济制度的变迁和交易技术的发展而出现。表现为：从分割的市场到统一的市场；从集中的市场到分散的市场；从有形的市场到无形的市场。 六、金融创新的种类（四）金融制度创新 金融体系的正常运行是建立在有效的金融制度基础之上的，金融行为是靠金融制度来规范和保障的。 金融工具和金融业务的创新冲破旧的金融制度的约束，必然要求金融制度的创新相适应。 包括货币制度、汇率制度、利率制度和金融监管制度创新。 七、金融国际化趋势 世界经济一体化与金融全球化的关系：相互促进 金融全球化的主要原因：在于80年代以来金融的自由化趋势、电子信息技术的发展以及金融创新等。 金融全球化主要表现 资本流动的全球化： 金融市场的国际化： 离岸金融市场的急剧扩大和资本市场的国际化。 金融机构的国际化： 全球性银行业的合并与兼并的浪潮，传统的银行机构和非银行金融机构之间的差别也越来越模糊。 货币体系的全球化： 金融监管和协调的国际化： 国际货币基金组织、国际清算银行。《巴塞尔协议》、《有效银行监管的核心原则》为越来越多的国家所接受，标志着全球统一的金融监管标准正在逐步形成。 国际化、全球化、一体化 西方经济学家奥林·格拉比在其《国际金融市场》一书中把金融国际化归结为三个方面的内容： （1）各国金融市场在时间上和空间上更加紧密地连接成一体，表现为全世界的金融投资者可以全天24小时在任何一个主要的金融市场上不停地进行各种金融活动； （2）有价证券趋向全球化，投资者在全球范围内选择有价证券； （3）各国银行和金融机构跨国化。 金融全球化 罗埃·斯摩什（Roy.C.Smosh）在《全球银行家》一书中认为 金融全球化的含义至少包括以下三个方面： 第一，全球化必须是持久的、制度化的、而不是一时的、偶然的； 第二，全球化能使交易量明显增加； 第三，随着这一过程的持续，各市场逐步连为一体，一开始程度有限，但随着市场数量的增加，深度的加强和交易量的增长，全球化程度会越来越高。 金融一体化 60年代开始，国际金融市场之间联系日益紧密。 他们相互影响，相互促进，逐步走向一个统一的全球性金融市场。 其具体表现是：相同的金融工具在不同的金融市场上的价格逐渐一致。 金融一体化是一个逐步发展的过程。 国际化、全球化和一体化 三个概念从本质上讲是基本一致的，都说明了国际金融市场近年来的发展变化趋势 不同的只是侧重点而已。 国际化和全球化更多地从单个国家的角度考察国内金融市场与国际金融市场之间的联系， 而一体化则从全球范围描述这一趋势，更多地考虑国际金融市场总的发展趋势。 对于三者的关系的不同解释 有人认为一体化是高于全球化和国际化的一个层次， 也有人认为国际化和全球化是比一体化更高的层次：国际化和全球化中的“化”就是指一体化的过程，一体化是国际分工和科技发展形成的必然趋势，在当前的世界经济中，一体化是无处不在的，只是程度不同罢了。