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现金流量表分析 现金流量表的历史 US 1863年北方中央铁路公司公布了一张公司财务事项的汇总表，概述了现金收入和支出情况 1971年会计原则委员会（财务会计准则委员会前身），开始要求公司提供“资金表”。当时没有具体统一对资金的定义或概念和必要的报表格式。 例：流动资产7200（货币资金1000，现金等价物800），流动负债5400（需马上偿还现金的负债为2400） 例：W。T。格兰特公司 国际领域开展现金流管理研究的热潮起源于美国1975年发生的格兰特(W.T.Grant)公司的破产事件。 1980年500强中有10%采用现金报告 1985年500强中有70%采用现金报告 1988年才正式要求公司提供现金流量表 我国 1993年两则两制规定编制以营运资金的财务状况变动表 1998年企业会计准则要求提供现金流量表 现金流量表与利润表 现金流量表：一定期间内一家公司的现金是如何产生和如何被使用的。 利润表：反映一定期间的经营成果。净利是会计人员对经营成果的最佳估计，是衡量公司经营业绩的唯一最佳指标。 由于利润表反映的信息是片面的，所以还要现金流量表进行补充： 利润为负、现金流量为正 利润为正、现金流量为负 利润受会计操纵的可能性。 现金流量的基本内容 正表 经营活动净现金流量（三收四付） 投资活动净现金流量（五入四出） 筹资活动净现金流量（三进三出） 补充资料——现金流量表附注 间接法：将净利润调节为经营活动现金流量的信息。即从净利润出发，通过调整非现金项目（减值、折旧、摊销等）所引起的利润增减，过渡到经营活动的现金流量净额，同时披露不涉及现金收支的重大投资和筹资活动。 现金流量表基本原理 现金及现金等价物的定义 直接法的基本等式 动态流动量净增加额=静态结存量净增加额 销售商品提供劳务收到的现金 购买商品接受劳务支付的现金 直接法与间接法的等式 经营活动净现金流量=净利润+非付现费用±与投资、筹资有关的收益和损失±流动资产和负债余额的变化 生命周期与现金流量分析 2 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 红:经营 绿:筹资 蓝:投资 注意：因为宏观经济的影响，导致行业企业产品有周期性波动，所以有时生命周期并不明显表现为四个阶段，有可能从成长期即进入衰退期；进入衰退期后，又有新一轮发展：衰退期、恢复期、发展期、繁荣期。 由经营活动现金流量分析企业 获利与经营活动现金流量呈正向变动 获利增加，经营活动现金流量增加 正常经营公司二者都应为正 获利减少，经营活动现金流量减少，甚至是净流出 此为衰退型企业的常态 获利与经营活动现金流量呈反向变动 获利增加，经营活动现金流量减少 通常这种企业是貌强实弱，这种企业是典型的纸上富贵，是什么原因造成？ 获利减少，经营活动现金流量增加 看似矛盾，通常出现在更正前期的错误决策，且目前经营状况有所改善。 小结：短期看，企业的获利增长和经营活动现金的流动方向可能不同；长期看，两者的发展趋势必定归于一致。就企业活动的本质，经营活动必须创造净现金流入；对投资而言，经营活动为净流出的企业，绝大多数是没有投资价值。 七、四大类型企业现金流量的模式 信心十足的成长型企业 A、净利及经营活动净流入持续快速增长，但是面对庞大的市场，将经营活动的现金用于投资 B、投资活动现金大幅增加 C、长期负债增加，不进行现金增资（为什么？） 2、稳定的绩优公司 A、净利及经营活动净流入持续增长，但幅度不大，企业无须扩大生产经营规模 经营活动现金流入大于投资活动现金支出 大量买回自己股票，发放大量现金股利 3、危机四伏的地雷公司 A、净利增长，但经营活动现金净流出 B、投资活动现金大幅 C、短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少。 4、经营衰退的夕阳公司 A、净利及经营活动现金流量持续下降，经营活动净流量下降可能出现入不敷出 B、投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金 C、无法稳定支付现金股利 如何管理企业现金流 ?1.经营活动现金：分类管理，预算先行 ? 在企业发展的不同阶段，企业经营活动现金流具有不同的特征。但是，创造长期稳定的正向经营活动现金流，是任何企业在长期发展中必须实现的目标，否则企业将难以长期生存。 管好一个企业经营活动的现金流，首先必须熟悉这个企业经营活动的特点。根据企业经营活动的特点，对现金流人与现金流出采取分类管理的办法。具体地说，就是根据各责任单位业务特点将现金流人和流出指标细化，落实到考核目标中去。 在对现金流管理完成分类之后，在具体工作中需要做的就是预算先行。 2.投资活动现金：控制风险，速度至上 A、投资回报期不同的业务 不同的业务有着不同的回报期，对当