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第五章 短期償債能力分析 5-2 本章綱要 實務供應E：「從力霸到東森I」第一節、短期償債能力的基本概念 一、短期償債能力的意義 二、短期償債能力的重要性 第二節、短期償債能力的指標 一、營運資金 二、流動比率 三、速動比率 5-3 四、現金比率 五、應收款項週轉率 六、存貨週轉率 七、備抵呆帳率 八、應付帳款週轉率 九、流動性指數 十、現金流量比率 十一、短期防護比率 5-4 心靈饗宴E：「人生資產負債表」第三節、其他輔助觀念與分析 一、流動資產週轉 二、凈營業週期 三、金融業信用額度之測算公式 四、共同比之比較財務報表及趨勢分分析析 個案研習E：「流動比率的操弄」 本章公式匯整 思考與練習 5-5 第一節 短期償債能力的基基本本概念 一、短期償債能力的意義 所謂短期償債能力，係指企業以流流動動資資產產償付流動負債的能力，又稱為支付能力力 (solvency) 5-6 第二節 短期償債能力的指指標標 流動資產減流動負債即所謂的營運資金(Working(Working Capital)，又稱為運用資金。故短期償債能力分分析析，，又又可稱為營運資金分析。一般分析的指標如下：： 1.營運資金。 7.備抵呆帳率。 2.流動比率。 8.應付帳款週轉率。。 3.速動比率。 9.流動性指數。 4.現金比率。 10.現金流量比率。 5.應收款項週轉率。 11.短期防護比率。 6.存貨週轉率。 5-7 一、營運資金 營運資金一般係指流動資產減流動動負負債債，，為一淨額觀念，可說是淨營運資金(Netet Working Capital)。 營運資金可以顯示企業在償還流動動負負債債後，剩下多少短期資金。通常營運資金金愈愈高高，，代表短期償債能力愈佳，反之則愈差。。 5-8 二、流動比率 營運資金一般係指流動資產減流動動負負債債，，為一淨額觀念，可說是淨營運資金(Netet Working Capital)。 以往美國銀行家均以流動比率來核核定定貸貸款，要求企業至少要維持200%以上，因因此此又又稱稱為銀行家比率(Banker‘s Ratio)，也稱為二二對對一一比率。 5-9 公司有時候擴張營業，必須取得所所需需之之流流動資產，此時很容易產生所謂的「繁榮榮困困境境」」 (Prosperity Squeeze)，應予注意。所謂繁繁榮榮困困境境意指公司在擴張營業時，為了取得所需需之之流流動動資產，而全數以流動負債的方式取得，，此此舉舉雖雖然對營運資金沒有影響，卻造成流動比比率率的的下下降。 5-10 三、速動比率 速動比率(Quick Ratio)，又稱為「酸酸性性測測驗比率」(Acid Test Ratio)，酸性測驗意意指指最最嚴嚴格的考驗。公式為 5-11 所謂速動資產(Quick Assets)係指現現金金、、約約當現金、短期投資、應收票據及應收款款項項。。 速動比率通常以100%為標準。 而速動比率與流動比率，通稱為「「流流動動性性比率」(Liquidity Ratios)，謹此做一補充充。。 5-12 四、現金比率 現金比率(Cash Ratio)一詞，不同的的學學者者有有不同的主張，有的學者強調分子的部分分不不同同，，有的學者重視分母部分不同。 分子包括兩種： 1.現金＋約當現金。 2.現金＋約當現金＋短期投資。 分母包括兩種： 1.流動資產。 2.流動負債。 5-13 兩種分子與兩種分母合起來便有四種種可可能能：： 5-14 五、應收款項週轉率 應收款項週轉率(Turnover of Receivables)，係指賒銷淨額與平均應收收款款項項之之比率關係。公式為： 故應收款項週轉率顯示了企業創造造收收入入的的能力，而且也顯示了企業收帳的速度與與效效率率，，通常週轉率愈高，代表應收款項變現的的速速度度愈愈快。 5-15 有時候應收款項的收帳速度，也可可以以用用天天數來表示。此時稱為「應收款項週轉天天數數」」 (Receivable Turnover in Days)或者稱為「「平平均均收帳日數」(Average Collection Period))或或「「帳帳款款收回平均日數」(Days Sales in Receivables)ables)。。其其公式如下： 5-16 計算平均收帳日數，可以直接和公公司司的的授授信條件相比，若公司一般習慣給顧客3030天天的的付付款期限，則平均收帳日數若低於30天，，表表示示公公司收帳工作確實，若超過30天，則顯示示收收帳帳不不力，仍需努力。 5-17 六、存貨週轉率 所謂存貨週轉率(Inventory Turnover)ver)係係指指銷貨成本與平均存貨的比例關係。公式式為為 存貨週轉率在顯示每年存貨出售轉轉為為銷銷貨貨成本的次數，週轉率愈高，代表公司做做的的生生意意愈多次，對公司當然有利。 5