第四章 货币与通货膨胀..ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * slide * 为什么政府迅速发行货币？ 这要从财政政策考虑，当政府的税收收入以及发行债券的收入不能够满足支出需要时，政府通过发行货币来满足支出的增加。 一旦超速通货膨胀发生，财政问题更加严重，由于税收支付的滞后，随着通货膨胀的上升，实际税收收入减少。因此政府对铸币税依赖的需要会自我加强。 slide * 超速通货膨胀的解决 在理论上，解决超速通货膨胀的办法很简单：停止发行货币. 在现实中，这样做要求大幅度的财政支出减少. 通货膨胀总是一种货币现象，但超速通货膨胀的结束通常是一种财政现象。 slide * 古典二分法 实际变量:用实物单位，如数量和相对价格，来衡量的变量. 产出数量 实际工资: 每小时工作挣得的产出。 实际利率: 贷出一单位现在的产出在未来所赚到的产出量。 slide * 古典二分法 名义变量: 用货币来衡量的变量. 名义工资: 每小时工作挣得的美元数。 名义利率: 把今天的一美元贷出在未来所得到的美元数 价格水平: 购买一代表性篮子物品所需要的美元数 slide * 古典二分法 古典二分法: 在古典模型中，把实际变量和名义变量分开，这意味着名义变量不影响实际变量. 货币中性 : 货币供给的变化不影响实际变量。 在现实世界上，货币在长期是近似中性的. slide * 本章概要 货币 是用于交易的资产存量 其职能是交换媒介，价值储藏和计价单位 商品货币具有内在的价值，法定货币没有. 中央银行控制货币供给. slide * 本章概要 2. 货币数量论 假定: 货币流通速度是稳定的 结论: 货币增长率决定了通货膨胀率. 名义利率 等于实际利率+通货膨胀率. 费雪效应: 名义利率与预期通货膨胀率一对一地变动. 是持有货币的机会成本 slide * 本章概要 4. 货币需求 取决于收入 更一般地，它也取决于名义利率； 因此，预期通货膨胀的变化影响当前的价格. 通货膨胀的成本 预期到的通货膨胀皮鞋成本，菜单成本，税收和相对价格扭曲，进行通货膨胀校正的不方便 未预期到的通货膨胀财富在债权人和债务人之间的任意再分配 slide * 本章概要 超速通货膨胀 是由政府发行货币为财政赤字筹资所引起的 制止高速通货膨胀要求进行财政改革以消除政府对铸币税的需求。 slide * 本章概要 古典二分法 在古典理论中，货币是中性的，即不影响实际变量。 因此，我们可以在不考虑名义量的情况下，研究实际变量的决定。 于是，货币市场的均衡决定了价格水平和所有的名义变量. 大多数经济学家认为，在长期，经济就是这样运行的。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * slide * 美国通货膨胀率及其趋势, 1960-2001 slide * 美国通货膨胀与货币增长趋势, 1960-2001 通货膨胀率 M2增长率 通货膨胀率趋势 M2趋势增长率 slide * 铸币税 货币数量论指出，货币供给增长引起通货膨胀，但引起政府增加货币供给的原因是什么呢？ 政府用三种方法为其支出筹资：征税，卖债券，发行货币. 从印制货币中所得到的收入称为铸币税，又叫通货膨胀税:发行货币筹资会导致通货膨胀，而通货膨胀就如同对持有货币的人征税。 slide * 通货膨胀和利率 名义利率， i没有对通货膨胀进行调整 实际利率， r对通货膨胀进行调整: r = i ? ? slide * 费雪效应 费雪方程式: i = r + ? 在第3章中: S = I 决定了r . 因此， ?的增加导致i 增加相同的幅度。 通货膨胀率与名义利率之间这种一对一的关系称为费雪效应. slide * 美国通货膨胀率与名义利率, 1952-1998 百分比 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 名义利率 通货膨胀率 1950 1955 1960 1965 1970 年 1975 1980 1985 1990 2000 1995 slide * 各国的通货膨胀率与名义利率 slide * 两种实际利率 ? = 实际通货膨胀率 ?e = 预期通货膨胀率 i – ?e = 事前 实际利率: 进行贷款时，债权人和债务人预期的实际利率 i – ? = 事后 实际利率:实际上实现的实际利率 slide * 两种实际利率 由于在确定名义利率时实际通货膨胀是未知的，因此名义利率只能根据预期的通货膨胀调整。费雪效应可以改写为：