盈利趋势决定风格.PDFVIP

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略周报 2017 年06 月25 日 [Table_Title] 相关研究 盈利趋势决定风格 [Table_ReportInfo] 《中美漂亮50 对比》2017.05.17 《A 股估值安全边际在哪？》2017.05.16 [Table_Summary] 《市场的另一半：卖空—美股、港股、A 投资要点： 股》2017.05.15  核心结论：①上证50 和中证100 已是牛市形态，与港股和美股牛市相呼应， 独立行情始于 16 年3 季度，陆港通总额度限制取消之时。②风格与资金面 关系不大，取决于盈利趋势和投资者结构，中证100 与创业板指的净利润同 [Table_AuthorInfo] 比差异，17 年正好与 13 年相反。③维持6 月4 日《再次开启多头思维》来 乐观观点，一九向三七扩散，持有一线蓝筹价值，看好二线价值成长和国改 主题。  中证100 走强与港股牛市相呼应。①A 股成功纳入MSCI，国际化进程进一 步加速。17 年6 月21 日早明晟公司宣布，将中国A 股纳入MSCI 新兴市场 指数和MSCI ACWI 全球指数，共计222 只大盘A 股，两步实施：第一步， 2018 年5 月半年度指数评审时实施，第二步，8 月季度指数评审时实施。 MSCI 将A 股初始纳入比例定为5%，A 股占MSCI 新兴市场指数权重为 0.73% ，预计初步带来大约170-180 亿美元资金流入。②中证 100 和上证50 已是牛市形态，与港股、美股相呼应。在4-5 月A 股下跌时，A 股投资者感 觉很憋屈，GDP 增速远不如我们的美股、港股走牛市，而A 股跌跌不休。其 实，我们看中证100 和上证50 ，也已经是牛市形态了，纷纷回到2015 年底 的位臵，即已经爬出了 15 年6 月中后三轮大跌的最后一个坑，已经是反转 走势。 分析师:荀玉根 Tel:(021  盈利增速趋势决定风格。①市场正在从一九向三七扩散。《再次开启多头思维 Email:xyg6052@ 、《雨后彩虹——2017 年中期A 股投资策略我们 证书:S0850511040006 看好市场，并提出 “业绩为王风格不变，从一九向三七扩散，持有消费白马 联系人:李影 和金融等一线价值股，看好二线价值成长和国企改革”。 17/06/04 至今，上 证50、中证100、沪深300、中证500 涨跌幅分别为2.2% 、3.6%、3.9%、 Tel: (021 4.2% ，而17/01/01-06/03 期间分别为8.2%、9.9%、5.3%、-7.8% ，市场确 Email:ly11082@ 实从以上证50 和中证 100 为代表的一线价值蓝筹股扩散到以沪深300 和中