汇率风险管理..pptVIP

第三节 汇率风险管理 一、汇率风险概述 汇率风险又称外汇风险，是指一个经济实体或个人在国际经济交易中，以外币计价的资产（债券、权益）与负债（债务、义务）因未预期到的汇率变动而引起的价值不确定性（价值上涨或下跌的可能性） 国际直接投资中的汇率风险是指由于货币汇率的变动给国际直接投资者的预期投资收益带来的价值不确定性，即获益或受损的不确定性 （一）汇率风险的种类 交易风险 折算风险 经济风险 交易风险 交易风险是指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险 交易结算风险；外汇买卖风险 折算风险 又称会计风险，是指由于汇率变化而引起海外资产和负债价值的变化，或企业在进行外币债权与债务决算和财务报表的会计处理时，对必须将原来用外币计价的资产、负债、收入及费用等项目的发生额换算成本币，按照本国货币重新表述所产生的风险。 经济风险 是指由于意料之外的汇率波动引起公司或企业未来一定期间的收益或现金流量变化的一种潜在风险 直接关系到国际直接投资的未来投资效益和经营结果，是一种长远风险 汇率影响因素 国际收支 相对通货膨胀率 相对利率 宏观经济政策 国际储备 二、汇率风险管理 国际直接投资的汇率风险管理是指国际直接投资者对外汇市场可能出现的变化做出相应的决策，以避免汇率变动可能造成的损失 （一）汇率的预测 汇率预测的内容包括汇率变动方向、幅度和时间 定量预测法 定性预测法 （二）交易风险管理 选择计价货币 利用外汇交易抵补保值 其他货币保值措施 利用互换交易避免风险 其他避免交易风险的措施 1.选择计价货币 在对汇率进行预测的基础上，合理选择软、硬货币，是防范汇率风险的一个重要前提措施。 收硬付软 2.利用外汇交易抵补保值 抵补保值是指在拥有一定时期后应收或应付的一定数额的外汇时，在外汇市场上签订外汇交易合同，卖出或买进该外汇以冲抵。 即期外汇交易保值 远期外汇交易保值 掉期外汇交易保值 外汇期货交易保值 外汇期权交易保值 即期外汇交易 即期外汇交易指在外汇买卖成交后，原则上必须在两个工作日内办理交割的外汇交易。 在跨国经营业务中，国际直接投资者如果两天内有外汇应收或应付款项，就可与银行签订即期买卖外汇的合同，实现外汇资金的反向流动，从而消除风险 投资者在外汇收支不平衡时，也可与银行签订即期合同，买卖外汇，消除风险 远期外汇交易 是指根据协议，交易双方按约定的汇率币种、汇价、外汇数量，在未来某个特定日期进行交割的外汇交易形式 掉期交易保值 在即期（远期）市场上买进或卖出一种货币的同时，在远期（不同远期）市场上卖出或买进同一数量的相同货币 即期对远期的掉期 远期对远期的掉期 外汇期货交易保值 相对于外汇现货交易而言的，是指在期货市场达成并交易的、标准化的在未来买入或卖出某种货币的法律协议，合约载明某指定数量的货币须在规定的未来某月某日以某一确定的价格交割 外汇期权交易 期权买方向卖方支付一定金额的期权费后，就获得了在一定期限内以协定汇率向期权卖方买进或不买进、卖出或不卖出一定数额外币的选择权 看涨期权、看跌期权 3.其他货币保值措施 利用货币市场保值：借款保值、套期保值 利用货币保值条款保值：黄金保值条款、硬币保值条款、一篮子货币保值条款 为汇率波动投保保值 4.利用互换交易避免风险 互换是指两个企业之间签订协议，规定双方以一定金额的某种货币与对方换取同等金额的另一种货币，经过约定的期限后，双方再换回各自原来的货币。 平行贷款、货币互换、信贷互换 货币互换 是指交易双方通过中介人（一般是投资银行）按固定的汇率在期初交换两种不同货币的本金，并按约定日期进行利息和本金的分期互换 信贷互换 指分属于不同国家的跨国公司和跨国银行之间互换一定数额的货币，经过约定时期后，各自换回自己原来的货币 图例 5.其他规避交易风险的措施 提前或延期收付外汇，转移汇率风险 建立避税港公司，专门处理公司内部各子公司之间的贸易业务 折算风险管理 1.会计折算法 现时汇率法 货币/非货币项目法 流动/非流动项目法 2.汇率折算风险管理方法 调整现金流量 风险对冲 经济风险管理 分散化经营策略 多元化融资策略 营销管理策略 生产管理策略 谢谢！ * 当一国国际收支出现顺差时，对该国货币需求增加，因而该国货币汇率就有上升压力。 比如甲国通胀率8%，已国通胀率3%，甲国通胀率相对就高于已国，即甲国货币购买力减弱，汇率也会下降；已国则正好相反，汇率上升 利率度量了资金使用的成本，也影响汇率水平。当利率相对高时，使用本币的成本就高，则本币供给就少；高利率还会吸引“热钱”涌入本国，增加本币需求。 财政政策和货币政策的配合使用，长期内有利于实现汇率稳定；而短期内，则会引起汇率的震动。例如，实行宽松的货币政策降低利率，短期汇率会出现下跌 充足