上半年票房同比微幅增长,电影市场温和复苏有望延续.PDFVIP

2017 年07 月04 日 文化传媒行业周报 证券研究报告/行业研究报告 上半年票房同比微幅增长， 电影市场温和复苏有望延续 强于大市  本周行业观点： 上半年票房同比微幅增长，电影市场温和复苏有望延续。猫眼数据显 行业指数相对表现 示，2017 年上半年国内票房总收入272 亿元，同比增长9.9% ，剔除服 传媒 沪深300 20% 务费后为 254 亿元，同比增长 3.6%。1）票房季度收入增速转正，电影 10% 市场稳中趋好。2017 年上半年票房收入增速与 2016 年基本持平，但从 0% 季度数据来看市场明显转好：一季度受高基数影响同比下滑 6.2%，而二 季度同比增长 17.8%，结束连续4 个季度的下滑，显示电影市场企稳回升， -10% 稳中趋好。2）进口片表现抢眼，国产片萎靡不振。上半年进口片上映96 -20% 部，票房占比61.5% ，而国产片上映143 部，票房占比仅38.5% ，较2016 -30% 16-06 16-09 16-12 17-03 17-06 年下滑近20 个百分点，扣除春节档后占比甚至不足30%。相比之下进口 资料来源：贝格数据（截至2017 年06 月30 日） 片表现抢眼，票房收入同比增长43.9%，排行榜前十中占有七席且票房均 超 10 亿。3）新建银幕增速放缓，观影人数止跌回升。截至 6 月底国内 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 银幕数量已超过 4.5 万，较上年末增长9.2% ，增速有所放缓，考虑到目 传媒行业 0.52% -12.31% 前基数已经十分庞大，预计未来增速还将趋缓；2017 年上半年观影人次 上证综指 1.09% 2.86% 达7.73 亿，同环比均止跌回升，表明电影市场环境正在转暖。4）维持电 深证成指 1.57% 3.46% 影市场温和复苏判断，继续关注好莱坞大片对票房的提振。我们维持之前 沪深300 1.21% 10.78% 观点，电影市场温和复苏有望持续，2017 年全年票房增速在 15%左右， 而以好莱坞大片为主导的进口片则有望继续提振市场，带动票房走强，建 中小板指 1.80% 7.33% 议关注最直接受益的院线公司与进口片发行公司：万达电影（运营管理能 创业板指 0.59% -7.34% 力较强、竞争优势明显的院线龙头）、中国电影（仅有的两个具备进口片 资料来源：Wind （截至2017 年06 月30 日） 发行资格的发行商之一、院线龙头）。 分析师  上周市场回顾： 上周传媒行业（申万）涨幅为 0.52% ，跑输沪深 300 （1.21%）与 汪翔 创业板指（0.59%），在行业涨幅排行榜中排名靠后。上周行业内涨幅前 执业证书编号：S1330512070003 五的个股为中信国安（12.00%）、北纬通信（10.01%）、力盛赛车 电话：028 邮箱：wangx@ （8.89%）、中南文化（7.35%）、游族网络（6.40%），跌幅前五的个股