保险行业2019年年度策略：伺时而动，顺势而为.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 2019 年开门红影响下降 5 HYPERLINK \l _bookmark2 开门红产品的转型之路 5 HYPERLINK \l _bookmark5 2019 年上市险企开门红产品进一步转型保障 7 HYPERLINK \l _bookmark10 保险需求端、供给端双向转型在即 9 HYPERLINK \l _bookmark18 低利率环境对保险公司影响 14 HYPERLINK \l _bookmark19 利率走势转向，保险面临挑战 14 HYPERLINK \l _bookmark21 低利率对于人身保险行业的影响 14 HYPERLINK \l _bookmark24 低利率环境下保险公司的应对措施 17 HYPERLINK \l _bookmark29 IFRS9 对于保险公司的影响 21 HYPERLINK \l _bookmark30 IFRS9 的金融资产分类：四分法变为三分法 21 HYPERLINK \l _bookmark32 RS9 实施对于保险公司的影响 21 HYPERLINK \l _bookmark37 投资建议 25 HYPERLINK \l _bookmark39 风险提示 26 HYPERLINK \l _bookmark40 中国人寿 27 HYPERLINK \l _bookmark46 中国平安 30 HYPERLINK \l _bookmark52 中国太保 34 HYPERLINK \l _bookmark60 新华保险 38 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1.人身寿险开门红期间保费收入占比 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2. 2013 年至 2018 年开门红产品转型之路 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3. 人身寿险监管变革 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4. 人身保险的常见分类 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5. 上市险企 2019 年开门红产品梳理 8 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 6. 2015 年至 2018 年 1 月原保险保费同比增速 8 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 7. 理财产品收益率 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 8. 2010 年至 2017 年保险密度及深度走势 10 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 9. 中国社会医疗保障体系 10 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 10. 2008-2017 年中国城镇常住人口人数占比 11 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 11. 五种常见慢性病患者总人数增长图 11 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 12. 2018 年银保监会关于寿险公司的政策梳理 11 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 13. 保险行业代理人增速与个险渠道首年保费正相关关系 12 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 14. 保险行业代理人增速与个险渠道首年保费折线示意图 12 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 15. 2013 年至 2018 年十年期国债收益率 14 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 16. 价值比率指标（MWR）区间对比 16 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 17. 价值比率指标（MWR）区间对比 16 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 18. 2013 年至 2018 年 10 月份保险资金运用情况 17 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 19. 2018 年 10 月保险资金运用情况 18 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 20. 利差风险与资本占比测算结果(%) 19 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 21. 寿险公司资产负债管理模式（示例） 20 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 22. 金融资产分类概要 21 HYPERLINK \l _bookmark33 图表 23. 1H2018 上市险企股票投资规模 FVPL/AFS/FVOCI 分布情况22 HYPERLINK \l _bookmark34 图表 24. 中国平安 2017 年财报保险资金投