交通运输行业动态报告：铁总将加快股改步伐，大兴机场时刻方案出炉.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _TOC_250016 交运行业整体策略 4 HYPERLINK \l _TOC_250015 子行业策略和本周重点信息传递 4 HYPERLINK \l _TOC_250014 铁路公路——铁总提速股份制改革，2018年铁路建设成果丰硕、客货运均大幅增长，2019 年预计投产高铁 3200 公里 4 铁路公路整体观点 4 本周信息传递 4 HYPERLINK \l _TOC_250013 物流快递——2018 年快递业务量突破 500 亿件，维持相对高景气；旺季通达系价格战缓和，多方原因致顺丰增长回调 5 物流快递整体观点 5 本周信息传递 5 HYPERLINK \l _TOC_250012 航空机场——北京大兴国际机场航班时刻资源配臵方案出炉，国内航线燃油附加费回归 0 时代，卡塔尔航空合计持有南航股份达 5% 6 航空机场整体观点 6 本周信息传递 6 HYPERLINK \l _TOC_250011 航运港口——河北港开启整合，京唐港将与曹妃甸港战略重组 7 航运港口整体观点 7 本周信息传递 7 HYPERLINK \l _TOC_250010 跨境电商——中美关系有所改善，利好跨境出口电商；英国进一步严格管理跨境电商，行业合规化逐步深化 7 跨境电商整体观点 7 本周信息传递 8 HYPERLINK \l _TOC_250009 行业重点新闻及评析 8 HYPERLINK \l _TOC_250008 北京机场双枢纽方案落定 8 HYPERLINK \l _TOC_250007 国家邮政局预计 2019 年完成邮政业业务总量 1.5 万亿元 8 HYPERLINK \l _TOC_250006 重点行业数据指标跟踪 9 HYPERLINK \l _TOC_250005 航空国内指标 9 铁路货运指标 9 HYPERLINK \l _TOC_250004 物流综合景气指数 LPI 及快递业务数据 9 HYPERLINK \l _TOC_250003 航运综合运价指数 10 HYPERLINK \l _TOC_250002 港口货物及集装箱吞吐量 11 HYPERLINK \l _TOC_250001 板块历史和行业横向估值比较 11 HYPERLINK \l _TOC_250000 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 12 图表目录 图 1：国内航线 RPK 增速 9 图 2：国内航线综合票价指数 9 图 3：国内航线客座率 9 图 4：铁路货运总量及增速 9 图 5：煤炭铁路日均装车量及增速 9 图 6：大秦线煤炭运输量及增速 9 图 7：LPI 综合指数及各分指数走势图 10 图 8：LPI 各分指数同比变动幅度 10 图 9：全国快递业务量及增速 10 图 10：全国快递业务收入及增速 10 图 11：BDI 走 势图 10 图 12：中国沿海散货运价走势图 10 图 13：中国出口集装箱运价走势图 10 图 14：波罗的海原油运价指数走势图 11 图 15：波罗的海成品油走势图 11 图 16：港口货物吞吐量及增速 11 图 17：港口外贸货物吞吐量及增速 11 图 18：港口集装箱吞吐量及增速 11 图 19：2019 年第 2 周各行业市盈率比较 11 图 20：2019 年第 2 周各行业市净率比较 12 图 21：交运各子行业历史市盈率走势图 12 表 1：重点公司推荐汇总 12 表 2：主要覆盖公司汇总（2019-1-4） 14 交运行业整体策略 中国在政治经济改革，尤其是国有企业改革深化推进，国家经济运行效率提升， 中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段；中期看，全球流动性逐渐迎来一个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫、通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期； 整体上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2019 年国家将着力国内基建投资和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升更加重要，微观改善是年内最值得期待方向；国内看“供给侧改革和去杠杆”阶段大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体策略是“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”，具体有 4 个方向：1、继续以“?互联网+?为核心的新流通、新模式、大平台”的快递、物流和供应链的研究，挖掘具有时代代表性的成长股；2、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流国企改革投资机会。铁路改革方向是市场化，并且资产证券化率还较低，具有最为深厚改革价值；物流行业是商业类竞争性行业，物流央企改革内容深厚，现代物流是改革和业务发展重要方向；3、航空和快递两个子行业依然是最为景气行业之一