货币数量论与维塞尔货币理论的提出.docVIP

货币数量论与维克塞尔货币理论的提出 　　 　　摘要：文章围绕维克塞尔对“货币数量论”的“破”与自然利息率的“立”来解析维克塞尔货币理论思想的发展脉络。维克塞尔首次将静态的货币数量论分析发展为动态的价格变化，通过“自然利息率”与实际利息率之间的利差解释价格变动的原因，在对当时流行的货币数量论进行批判性吸收基础上，从货币供给角度创立了影响后世的货币理论与经济周期理论。当前我国货币政策操作框架正在经历从数量型向价格型调整的转变，为更好发挥利率在宏观调控中的作用，重读维克塞尔不仅具有理论意义也具有现实意义。 下载论文网 　　关键词：维克塞尔；货币数量论；自然利息率 　　研究货币与价格关系的货币理论大致可以分为两派：一种是研究货币数量与价格的直接机制，一种是货币通过利率传导到价格的间接机制。在维克塞尔前，除了桑顿和李嘉图，鲜有人论及利率，绝大多数人还是固守传统的货币数量论来探讨十九世纪末物价长期下降的问题。维克塞尔的《利息与价格》第一次将静态的货币数量论分析发展为动态的价格变化，受桑顿和李嘉图的启发，提出“自然利息率”的概念，用其与实际利息率（银行利率）的利差解释价格变动的原因，在对当时流行的货币数量论的批判性吸收基础上，从货币供给角度创立了影响后世的货币理论与经济周期理论。20世纪90年代以来，以美国为首的西方国家纷纷放弃以货币数量为中介目标的货币政策，改以调整真实利率作为对经济宏观调控的主要手段，通过利率这个间接手段来稳定价格的理论认识又回归到各国的货币操作实践中来。当前我国货币政策操作框架正在经历从数量型向价格型调整的转变，为更好地发挥利率在宏观调控中的作用、明晰利率市?龌?改革的方向，维克塞尔的货币理论思想应成为我们的必读经典。 　　一、 货币数量论 　　货币数量论是一个古老的经济理论，早在亚当?斯密时代之前就曾被博丹、巴尔本和洛克等人用来解释价格的波动，后经休谟论证使之具备完整的表达体系，其后长期主导人们对货币价格的看法。将货币数量论的观点简单概括，就是货币价值只由流通中的货币数量决定。这一理论与萨伊定律有共通之处。 　　维克塞尔是在接受边际效用的概念上展开分析的。他首先认为边际效用决定了一个商品的交换价值，然后在对商品市场运行进行描述时，指出交换价值在商品市场中决定其相对价格的高低，不同商品的买方和卖方就是依据商品的交换价值进行商品交换从而形成相对价格的。相对价格是商品交换与商品市场形成的基础。接下来他通过假定一个物物交换的萨伊定律场景，证明虽然萨伊定律中包含了货币，但这并不影响相对价格的决定。在这一场景中，货币充当的角色仅限流通媒介，只是作为计算的抽象单位，而不具有价值贮藏功能。货币这一假定前提是很重要的，因为这说明货币虽然实际存在，但又不是实物意义上的存在，没有人想持有它，从而保证了物物交换的特征。相应地，货物是业已存在的、准备直接消费的。在这样一个只使用计算货币的经济中，所有所需要的商品的总价值恒等于所有所供给的商品总价值，萨伊定律的著名论断“供给自动创造它的需求”即由此而来。维克塞尔继而认为，货币的参与并不影响交换的基本情况，商品交换的本质仍是按照交换价值及相对价格来进行。“因为每一个买主和卖主，对于每一个商品的价格及其所获得或持有量的边际效用，这两者之间的直接比例，他们所保有的仍然同没有货币参与时一样。还有一层，购得的货物总值是完全同售出的货物总值相均等的，因此归根到底，每个人付出了多少货币，也就收回了多少货币……因此货币的职能在这里纯粹是一个居间者；一等到交换完成以后，它就达到了终点”。很显然，在萨伊定律下，货币只是一个“面纱”，它可以被揭去，而不影响相对价格的分析。 　　维克塞尔志不在得出货币与相对价格的关系上，而是要建立全新的货币理论――旨在稳定价格，而要想稳定价格，需先找出货币价格变动的原因。他再次回到了萨伊定律场景，发现如果在n种商品中任选一种商品作为通货，那么在一个具体时间段内，任何一种商品（除货币商品外）需求与供给之间的差额必定显示为一个正的或负的超额货币需求。萨伊定律认为的总需求恒等于总供给、不存在生产过剩，即商品的超额供给为零，此时就可以理解为，总的超额货币需求恒等于零。换句话说，萨伊定律认为商品市场的平衡意味着货币市场也总处于平衡。如果商品流通的货币数量增多，只会带来绝对价格的提高，而不会影响相对价格，也不会影响商品市场的平衡。从这个意义上说，货币价格是由流通中的货币数量决定的，这就是货币数量论。 　　总而言之，货币数量论与萨伊定律的共通之处就是将货币职能仅限于流通中的交换媒介上，而忽略其价值贮藏的功能，即货币本身不构成财富。萨伊定律下将货币的超额需求等于零，暗含着人们是以一个稳定的现金余额数量持有货币的，即比率恒定不变。人们既不会因价格上升而增加货币需求，也不会因价格下降而减