【城投之境】系列之一：县级城投平台的进与退-20180912-中信建投-32页.pdf

证券研究报告 ·债券深度 县级城投平台的进与退 债券研究 【城投之境】系列之一 郡县治、天下安，“县”自古以来是国家行政管理的基 础层次，我国县级行政单位GDP 占全国比重已过半，县域经 济是中国经济活力的重要基础。从GDP 看，百亿级别县占比 黄文涛 近半，县域经济头部效应较明显，GDP 规模前300 县占所有 huangwentao@ 县GDP 总和的48%。从财政收入看，县域财政的集中度较高， 010 财政自给率偏低较为普遍，排名前300 的县占所有县财政收 执业证书编号：S1440510120015 入总和之比达55%。从财政自给率和储蓄存款/GDP 看，财政 自给率越低，储蓄存款/GDP 比重越高，当地金融化程度反而 曾羽 越高。县域经济快速发展背后，是地方债务扩张的过程。从