2章 财务管理的价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 一、两种理念 1、时间价值观念 2、风险观念 二、利息率 三、证券的估价方法 1、债券估价 2、股票估价 第一节 货币时间价值 一、概念 二、计算 三、年金 一、货币时间价值的概念 货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率。 注： 1、不是所有的货币都具有时间价值。 2、货币时间价值与银行贷款利率、债券 利率、股息率等是有区别的。 二、货币时间价值的计算 投资100元，年利息率为6%，要求分别按单 利和复利计算5年后的本利和。 （一）按单利计算 5年后的本利和=100+100×6%×5 =100×（1+5×6%)=130 n年后的本利和=P×（1+ ni) （二）按复利计算 第1年的本利和=100×（1+10%）1=110 第2年的本利和=100×（1+10%）2=121 第3年的本利和=100×（1+10%）3=133.1 … 第5年的本利和=100×（1+10%）5=161.1 第n年的本利和=100×（1+10%）n 推导公式： FVn=PV×(1+i)n FVn=PV×(1+i)n 公式中字母含义： FVn ：复利终值 PV ： 复利现值 i: 贴现率 n: 期限 其中 (1+i)n 称为复利终值系数，用符号表示为FVIF i,n，可以查表 。 公式另外一种表示方法 FVn PV=---------- = FVn ×(1+i)-n (1+i)n 公式中(1+i)-n称为复利现值系数，简写为 PVIFi,n , 可查表。 三、年金 概念： 是指一定时期内一系列相等金额的收、付款项。 类型： （1）后付年金： （2）先付年金： （3）延期年金： （4）永续年金： （二）年金的计算 1、后付年金终值和现值 2、先付年金终值和现值 3、延期年金终值和现值 4、永续年金终值和现值 四、年利率与季、月、日利率的换算 年利率/4=季利率 期数也发生变化 年利率/12=月利率 … 年利率/365=日利率 … 理财机会成本——货币时间价值 1元的未来价值 年系列存款的未来价值 1元的现值(单笔金额) 年系列存款的现值(年金) 货币时间价值在保险中应用案例: 当我们选择一款保险时，缴费期的选择就是典型的货币时间价值应用典型案例。 以下是中国人寿的一款康恒重大疾病保险，保29种重大疾病的险种为例来分析不同缴费期的区别，选择30岁男性的费率表。 男性费率1000元保险金额 单位：人民币元 假设保额为10万元 （单位：人民币元） 结论： 交费年限越长，交纳总额越多，但每年交的数额越少。 其意义在于：当你想减轻每年的交费压力时，可以选择交费期间长一点，而如果经济上可以接受，可以选择缴费用期限短一点的，因为保费是非返还型的。 从理财的角度，重大疾病保险，尽量选择交费期长一点的。 选择： （资料来源：理财生活P50） 假设该男士选择一次性交费，只要交54100元，假设1年后不幸患了重大疾病，则一次性理赔10万元，其所得与所交的差额为4万多元； 如果其投保20年缴，1年后患重大疾病理赔10万元，其所交与所得的差额为9万多元。 而假如在60岁患病，一次缴纳最合适，但无法保证。所以交费期长是分散风险的一种方式。 建议： 在购买重大疾病保险时，在年轻时最好选择长一点的交费期，以分散风险；在年龄大时可以灵活选择，两种选择各有偏重，但都有相应的保障。 第二节 风险报酬 一、风险 二、单项资产的风险报酬 三、证券组合的风险报酬 四、资本资产定价模型 一、风险 （一）投资决策的类型 1、确定性决策 2、不确定性决策 （1）概率已知