关于设立湾区科创大基金打造创投产业集群.PDFVIP

关于设立湾区科创大基金打造创投产业集群 形成广州在科创板的资本定价话语权的建议 情况分析 中央经济工作会议明确提出资本市场在金融运行中具 有牵一发而动全身的作用，要推动在上交所设立科创板并试 点注册制尽快落地。广州这座老城要迸发新活力就要抓住国 家建设粤港澳大湾区和即将设立科创板的重要机遇，实施新 改革、释放新空间、形成新动能、创造新活力，为深化国家 资本市场改革试出经验、趟出新路。 （一）广州上市公司数量增长乏力 广州拥有深厚的产业积累和丰富的应用场景；拥有华 南最优质的高校资源，每年培育和引进了大量的科创人才 和项目；同时，广州民间资本充足，具有丰富的资金来 源。但从广州的A 股上市企业的总量和2018 年的增量来 看，这些优势并未完全转化为经济高质量发展优势。广州A 股上市企业总数不到北京的1/3,不到上海、深圳的1/2， 2018 年A 股新上市企业与其他城市相比成绩也很不理想， 这与广州的经济发展水平极不匹配（见表1 和表2）。 表1：全国主要城市A 股上市企业数量及2018 年增量情况 序号 城市 A 股上市企业总数/家 2018 年增量/家 1 北京 316 9 1 2 深圳 285 11 3 上海 283 9 4 杭州 132 3 5 广州 98 1 6 成都 75 5 表2：广东省主要城市A 股上市企业数量及2018 年增量情 况 序号 城市 A 股上市企业总数/家 2018 年增量/家 1 深圳 285 11 2 广州 98 1 3 佛山 36 2 4 汕头 32 - 5 珠海 28 1 6 东莞 27 1 7 中山 21 2 （二）科创板推出给广州带来了历史性战略发展机遇 虽然广州的产业结构难以满足现有的A 股上市规则， 但广州的新经济产业企业储备充足，是未来科创板企业上 市的重要来源。尤其是通过近几年的培育与扶持，已有一 批优秀科创企业迅速成长起来，初步具备科创板上市条 件。科创板实施注册制试点最核心的改革是IPO 注册下放 给交易所审核和不以盈利为基础放开IPO 市场化定价发 2 行。由于科创企业大部分处于高速成长期，科技研发投入 大，盈利能力存在不确定性，从其一级市场私募融资到IPO 发行环节的定价都难以按传统资本市场的盈利情况×市盈 率的规则进行。因此，广州亟需在新的资本市场机制中