茶叶产业专题研究-烹罢还知何处.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 食品饮料 食品新品类深度研究系列之一 （调高评级） 2015 年07 月 16 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业专题 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 食品饮料 沪深300 烹罢还知何处去,清风送我到蓬莱一茶叶产业专题研究 2.0 1.5  国内外双向驱动，推动行业继续较快发展 近十年来，我国茶叶产量保持稳定增长，年均增速约 8.3%；2014 年精制茶 1.0 行业市场规模已达到1669 亿元，2004-2014 年CAGR 为35.9%。未来，随 J-14 S-14 N-14 J-15 M-15 M-15 着国内消费扩大，非洲等主要出口地社会环境逐渐稳定，同时受益一路一带 建设，预计我国茶叶消费量 （含出口）在2020 年达到254 万吨，将在现有基 相关研究报告： 础上提高44% ，增长空间巨大。 《行业专题研究：价值正在回归，精选个股为  品牌影响力与行业集中度提升有望催生大型龙头企业 上：国信食品饮料行业，7.4 日投资机会电话 会纪要》 ——2015-07-15 目前，我国茶叶行业品牌影响力和集中度均十分低，前四大品牌企业各自市 《港股精选研究之1—华宝国际（0336.HK ）： 把握消费精髓走向品牌消费的全球价值洼地》 场份额均不超过5% ，相比于台湾、英国等地存在巨大差异，造成国内企业竞 ——2015-05-28 争力低下。随着消费者由非品牌逐步转向品牌茶叶消费，我国品牌茶叶市场 《预调酒行业系列研究之二：老树发新枝：百 亿市值单品的投资诀窍—兼论百润股份投资 份额已由 2000 年的25%增至2010 年的35%。未来，我们判断国内茶叶市 策略》 ——2014-09-26 场品牌影响力与行业集中度将大幅提升，有望催生大型龙头企业。 《软饮料调味品行业精品双周报专题研究： 预调酒龙头横空出世，继续看好创新强和壁垒 主要产品：绿茶规模最大，红茶最具潜力，普洱茶将迎爆发式增长 高的优势品种》 ——2014-09-15 目前，我国前三类消费量最大的茶类为绿茶、乌龙茶和红茶，分别占66.8% 、 《食品饮料行业专题研究：超配价值型白酒龙 头，标配成长型食品龙头》 ——2014-07-27 12.2%、8.2% 。其中，绿茶规模最大，但集中度十分低；红茶增速最快、近 年来增速接近 20% ，是最具潜力品种；乌龙茶产地较集中，已诞生天福等区 证券分析师：刘鹏 域龙头；普洱茶，则是较为值得关注的一个单品，在龙头企业大益集团的带 电话：021 领下，由小的区域市场向全国发展，正迎来爆发期。 E- MAIL：liupeng7@ 投资建议:行业资本化率非常低，有望诞生茶叶第一股 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514050003 从资本角度看：茶叶行业目前基本没有上市公司，主要是因为 IPO 发行审核