风险管理(初级)第四章市场风险管理.pptVIP

市场风险报告的种类: （1）投资组合报告。 （2）风险分解“热点”报告 （3）最佳投资组合复制报告 （4）最佳风险对冲策略报告 2. 市场风险报告的路径和频度 根据国际先进银行的市场风险管理实践，市场风险报告的路径和频度通常为： （1）在正常市场条件下，通常每周向高级管理层报告一次；在市场剧烈波动的情况下，需要进行实时报告，但主要通过信息系统直接传递。 （2）后台和前台所需的头寸报告，应当每日提供，并完好打印、存档、保管。 （3）风险价值( VaR) 和风险限额报告必须在每日交易结束之后尽快完成。 （4）应高级管理层或决策部门的要求，风险管理部门应当有能力随时提供各种满足特定需要的风险分析报告，以辅助决策。 4.3.3 市场风险控制 1.主要目的: 确保将所承担的市场风险规模控制在可以承受的合理范围内，使所承担的市场风险水平与其风险管理能力和资本实力相匹配。 2.限额管理是对商业银行市场风险进行有效控制的一项重要手段 主要包括：头寸限额、风险价值（VaR)限额、止损限额、敏感度限额、期限限额、币种限额和发行人限额等。 3、风险对冲 通过金融衍生产品等金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的，即当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且尽量使盈利能够全部抵补亏损。 4.3.4银行账户利率风险管理 银行账户利率风险是指利率水平、期限结构等要素发生不利变动导致银行账户整体收益和经济价值遭受损失的风险 1.监管要求 2.管理流程 （1）银行账户利率风险的测算 （2）利率预测 （3）银行账户利率风险控制 3.管理方法 （1）完善银行账户利率风险治理结构 （2）加强资产负债匹配管理 （3）完善商业银行的定价机制 （4）实施业务多元化的发展战略 案例分析:外汇总敞口头寸的计算 假设商业银行的外汇敞口头寸如下: 日元多头50，德国马克多头100，英镑多头150，法国法郎空头20，美元空头180 。 分别采用以上三种方法计算总外汇敞口头寸: 累计总敞口头寸为: 50 + 100 + 150 +20 + 180 =500 净总敞口头寸为: (50 + 100 + 150) - (20 + 180) = 100 短边法先计算出净多头头寸之和为: 50 + 100 + 150 = 300 ，净空头头寸之和为:20 + 180 = 200 ，因为前者绝对值较大，因此根据短边法计算的外汇总敞口头寸为300。 3. 久期( Duration) (1)久期公式 久期(也称持续期)用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量,在市场利率有微小改变时，固定收益产品价格的变化可以通过下面的公式表示: P 为固定收益产品的当前价格; 为价格的微小变动幅度( 通常小于1%); y 为市场利率; 为市场利率的微小变动幅度; D 为麦考利久期( 通常以年为单位)。 请计算下题债券的久期，其中折现率为2% （1*9.80/961.91）+（2*9.61/961.91）+（3*9.42/961.91）+（4*933.08/961.91）=3.9396 1、9.80 2、9.61 3、9.42 4、933.08 5、PV=9.80+9.61+9.42+933.08=961.91 债劵面值100元，票面利率为8％，期限为3年，当前的市场利率为10％，问该债劵的发行价格为多少时，投资者才值得购买？该债权的久期是多少？ 当市场利率发生变化时，固定收益产品的价格将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长， 其变动幅度也就越大。 案例分析： 假设某10 年期债券当前的市场价格为102 元， 债券久期为9.5 年， 当前市场利率为3% 。如果市场利率提高0.25%，则该债券的价格变化为: 即该债券的价格将降低2.352 元。 (2) 久期缺口( Duration Gap) 久期同样可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析。当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。通常使用久期缺口来分析利率变化对其整体利率风险敞口的影响。 久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期= DA 表示总资产的加权平均久期， DL 表示总负债的加权平均久期， VA 表示总资产，VL 表示总负债 在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。 此时，如果市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，但资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度大，银行的市场价值将增加; 如果市场利率上升，则资产与负债的价值都将减少，但资产价值减少的幅度比负债价值减少的幅度大，银行的市场价值将减少。 资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而