第六章 投资学跨国投资问题研究.pptVIP

4、对外投资的适度规模预测模型 （1）对外直接投资规模与影响因素的相关检验。影响对外直接投资的因素主要包括：人均GDP、外汇储备、汇率、企业投资利润率、进出口额、国家政策等，其中，前五项是可以量化的。 项 目 外汇储备 利润率 汇率 进出口额 人均GDP 对外直接 投资额 外汇储备 1 利润率 -0.721 8 1 汇率 0.837 936 -0.92 1 进出口额 0.888 735 -0.675 67 0.804 246 1 人均GDP 0.984 112 -0.801 12 0.903 754 0.902 798 1 对外直接投资额 0.498 274 -0.732 0.689 731 0.537 578 0.599 577 1 （2）利用灰色系统建立预测模型 （3）对预测结果的分析。我国对外直接投资的发展，与国家政策的关联度很高。而利用历史数据进行的预测，只能说明未来对外直接投资的趋势。随着我国加入WTO后对外经济活动的活跃，未来几年对外直接投资可能会有加速增长的趋势。 第三节 资产配置与风险管理 1、跨国公司投资资产配置 （1）国际直接投资：新建 并购 （2）国际间接投资：国际信贷 国际证券 （3）国际租赁 （4）国际工程承包 （5） 国际信托投资 2、跨国公司营运资产管理 （1）跨国公司内部信贷与现金管理 ●内部贷款方式：子公司直接贷款 存款保证贷款 平行贷款 ●全球性现金管理：流动性 税收 收益率 （2）跨国公司短期有价证券管理 ●短期有价证券的种类 类 别 特 点 国家财政部门发行的各种国库证券，如国库券、预付税债券等。 这类短期债券发行债大，期限短，风险小，利率低，市场交易活跃。 国家政府代理机构发行的各种证券。 风险稍大，利率稍高，畅销性较弱。 商业银行发行的可流通的“存单”或称“定期存款证券”。 期限较短，风险较大，畅销性好，利率高。 信誉卓著的产业机构、金融机构发行的商业票据。 期限短，风险大，利率较高，投资时需格外谨慎。 ●现金与短期有价证券的持有比例 【案例】假设b代表现金与证券每次转兑固定费用26.5元 i是证券年利率10.95%；年内单利计算；日利率0.03% （3）跨国公司应收账款管理： ●福弗廷，是专门的代理融资技术。它适用于为从安装到投产需多年时间的大型资本设备项目融资。当出口交易完成，进口公司向出口商交送一系列相当于进口货款金额的本票，进口公司的本票经进口方银行担保背书，进口方银行成为交易中的债务人。本票有不同的到期日，一般是6个月间隔期，同分期付款的日期相衔接，由进口商到期用可兑换货币赎回。出口方将这些从进口方收到的本票无追索权地全部出售给福弗廷方。福弗廷方为这些票据背书，在货币市场上出售，收回资金，收取收益差(票据总金额和福弗廷购买票据支付的贴现之差)加上风险补贴。 ●保付代理，是由代理商购买出口商的出口应收款，以加快出口商的出口应收款转换成现金。这种保付代理是出口应收款的贴现，多数是无追索权的，保付代理商负担所有的信用和政治风险。 ●延期信贷，跨国企业为了增加销售量，经常采用延期信贷的办法。信贷期限越长，销售量可能越大。 （4）跨国公司国际存货管理 ●存货管理决策就是决定现有制成品、加工品、原材料和零部件等最佳存货水平。 最佳定购=月销售量+最低库存保有量 最低库存保有量=日销售量x运输天 3、跨国投资风险管理 （1）跨国投资风险的种类： ●政治风险 ：战争风险 征用风险 政策变动风险 汇兑限制风险 ●汇率风险：交易风险 ●经营风险：价格风险 销售风险 财务风险 人事风险 技术风险 （2）政治风险的评估与防范 ●政治风险的评估 ●政治风险的防范策略 项 目 说