项目资金结构培训讲义.pdf

4444 项目资金结构项目资金结构项目资金结构项目资金结构 4.14.1 项目资金结构的确定项目资金结构的确定 4444..2222 项目的资金来源项目的资金来源项目的资金来源项目的资金来源 4.34.3 股权资金的筹集股权资金的筹集 4.44.4 债务资金的筹集债务资金的筹集 项目投资与融资项目投资与融资 孙卫孙卫 11 4444..1111 项目资金结构的确定项目资金结构的确定项目资金结构的确定项目资金结构的确定 项目资金结构包括股本资金、债务资金， 二者者比例构成项目的资本结构例构成项目的资本结构。 项目投资与融资项目投资与融资 孙卫孙卫 22 资本金(注册资金) 自有资金 资本溢价资本溢价 资 本 公 积 资金总额资金总额 赠款赠款 金金 长期借款长期借款 借入资金 流动资金借款 其他短期借款 项目投资与融资项目投资与融资 孙卫孙卫 33 项目资金结构影响的三种因素项目资金结构影响的三种因素项目资金结构影响的三种因素项目资金结构影响的三种因素 11 债务债务//股本资金的比例股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税 项目投资与融资项目投资与融资 孙卫孙卫 44 因素因素11————股本资金与债务资金的比 例关系  项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。  债务资金成本最低债务资金成本最低，，但是财务状况和抗风险能力但是财务状况和抗风险能力 脆弱；  股本资金股本资金，财务基础牢固财务基础牢固，项目抗风险能力强项目抗风险能力强， 但是却大大提高了资金使用的机会成本。 项目投资与融资项目投资与融资 孙卫孙卫 55 股本资金与债务资金的成本比较股本资金与债务资金的成本比较  债券资金成本 n I M  若所得税率为T，债券的 BB0 (1K )t (1K )n i 1 b b 税后资金成本为K (1-T) b  股权资金成本