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国际企业的财务管理 第一节 国际企业财务管理职能及控制 第二节 国际企业的资金筹集 第三节 国际企业的现金管理 第四节 外汇风险管理 第一节 国际企业财务管理职能及控制 一、国际企业财务管理的职能 二、国际企业财务管理的组织形式 三、国际财务控制 第一节 国际企业财务管理职能及控制 一、国际企业财务管理的职能 企业财务管理最根本的职能是筹措和运用资金。 由于国际企业资金跨国流动，国际企业财务管理职 能必然是全球范围内对企业资金筹措和运用进行计 划、组织和调控。具体而言，可以分解为五个基本 职能。 （一）国际筹资管理 （二）国际投资管理 （三）国际营运资金管理 （四）外汇风险管理 （五）国际纳税管理 第一节 国际企业财务管理职能及控制 二、国际企业财务管理的组织形式 国际企业财务管理职能的组织形式有多种，主要表 现为财务管理权限在公司总部和子公司之间的分配不 同，即财务管理权限的集中程度存在差异。集中管理和 分权管理是其中两种极端的组织形式，它们之间还存在 着若干种选择。 集权管理是指财务决策及财务活动几乎都集中在国 际企业的总部，由总部的财务首长主管，有时也交由总 部下设的国际部负责。各子公司实行完全一致的财务制 度，并接受总部的指导。集权管理的优点和缺点 分权管理是指国际企业的总部和各子公司之间在财 务决策和财务活动组织等方面分享权力。财务分权管理 的优缺点恰好与集权管理相反。 财务管理的其他组织形式通常是对某些管理职能采 取集权方式，而对另一些管理职能采取分权方式。 第一节 国际企业财务管理职能及控制 三、国际财务控制 通常来说，跨国公司的目标是股东财富最大化， 因此所有的决策都围绕这个目标来进行。但是，一个公 司的管理者可能会做出一些不能使股东利益最大化的决 策。 例如，一个关于在某个地区而不是其他地区建立 子公司的决策或许是基于该处对经理个人的吸引力，而 不是基于对股东潜在利益的考虑。经理们为了各自的部 门发展而制定发展计划，目的是得到更多的权力和补偿。 如果公司归一个人拥有并由其担任唯一的经理，这种冲 突就不会发生。然而，对于那些股东与经理不同的公司 而言，这种冲突就会存在，它被称作委托代理问题 （agency problem）。 三、国际财务控制 对于跨国公司来说，要使股东财富最大 化，经理们为之付出的代理成本一般是大于国 内公司的。原因如下： 首先，那些拥有分散在各地的子公司的跨 国公司会有较大的代理问题，这是因为很难监 督国外子公司的经理； 其次，在不同文化下形成的子公司也许不 会服从统一的目标； 再次，较大规模的跨国公司也许会产生大 的代理问题。 三、国际财务控制 拥有多个子公司的跨国公司的财务经理们也许会做 一些使有关子公司价值最大化的决策，而这种决策不一 定会符合整个跨国公司的利益最大化目标。 设想一个已获得母公司融资的子公司经理要开发和 销售一种新产品，他会从子公司的角度考虑成本和效 益，并决定是否可行。可是他忽视了东道国会对他向母 公司的汇款课以重税，母公司预计的税后利润不足以抵 偿该项目的融资成本。当子公司个体价值增加的时候， 跨国公司的整体价值却减少了。如果财务经理们准备使 其跨国公司股东财富最大化的话，他们就必须执行使跨 国公司总体价值最大化而不是有关子公司价值最大化的 政策。对于跨国公司来说，子公司所做的较大决策都必 须由母公司批准。但是母公司不可能监督子公司的每一 项决策。 三、国际财务控制 代理成本的大小因跨国公司的管理模式而异。 如图9-1所示，集权管理可以