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企业并购实务 m o c . u k p l l a . w w 崔 凯 双博士 w Copyright © 2006 By ALLPKU Management Consultants Ltd. 未经许可，不得外传 目录  推开兼并收购之窗  尽职调查的玄机  合同协议的关键点  整合与重组：协同效应 北大纵横 — 2 — 企业其实有两种产品 北大纵横 — 3 — 并购的本质！ 没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种形 式的兼并成长起来的，几乎没有一家公司主要是靠内 部扩张成长起来的！ ——诺贝尔经济学奖获得者 乔治·J.斯蒂格勒 企业并购是企业控制权的让渡，它有时和风细雨，有时急风骤 雨，有时腥风血雨。揭开其面纱，会发现，这不过是权力角逐伴生的 表象。并购是权利的角斗场，是智慧的竞技台，是资本的淘金池，是 成长的助推器。作为最高端的商业较量，并购之 “一斑”可窥商业社 会之 “全豹”，阴谋与厚道，算计与拙守，欺诈与友善，疯狂与平 和，众态云集一处，万象蔚然大观。万宗归一，并购的哲学也是商业 社会生存的哲学，争夺权力的较量始终是生存竞争中的终极较量。 北大纵横 — 4 — 从行业集中程度说起 行业集中度是指行业中多少市场份额被多少家厂商所占有。 x 分散 集中 Fragmented （ ） Consolidate （ ） 一个或几个 公司众多 多家 主导企业 无主导企业 具有主导作用 垄断 的企业 Monopoly （ ） 联合垄断 Oligopoly （ ） 行业的整合一般都经过四个阶段:从起步（分散的市场里充斥着各种规模的参 与者）到积累（最大三家厂商的市场份额总和达到30～45%）