中央企业整体上市有关事项.pdf

SINCHEM 中国中化集团公司 中央企业整体上市有关事项 国资委企业改革局 谭晓春 二○○八年十二月 SINCHEM 中国中化集团公司 共分五个部分： 第一部分：中央的精神和整体上市的意义 第二部分：整体上市的模式 第三部分：有关重大问题 第四部分、操作流程及步骤 第五部分、股份有限公司设立 SINCHEM 中国中化集团公司 第一部分 中央的精神和整体上市的意义 SINCHEM 中国中化集团公司 一、党中央和国务院的有关精神 SINCHEM 中国中化集团公司 （一）党中央精神 1999年9月，党的十五届四中全会通过了《中共中央关于 国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，明确提出：积 极探索公有制的多种有效实现形式。国有资本通过股份制可 以吸引和组织更多的社会资本，放大国有资本的功能，提高 国有经济的控制力、影响力和带动力。国有大中型企业尤其 是优势企业，宜于实行股份制的，要通过规范上市、中外合 资和企业互相参股等形式，改为股份制企业，发展混合所有 制经济，重要的企业由国家控股。 SINCHEM 中国中化集团公司 2002年11月，十六大报告报告提出：除极少数 必须由国家独资经营的企业外，积极推行股份制， 发展混合所有制经济。实行投资主体多元化，重要 的企业由国家控股。按照现代企业制度的要求，国 有大中型企业继续实行规范的公司制改革，完善法 人治理结构。 SINCHEM 中国中化集团公司 2003年10月，十六届三中全会通过的《中共中央 关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》提 出：要适应经济市场化不断发展的趋势，进一步增强 公有制经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和 非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体 多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。 SINCHEM 中国中化集团公司 2007年10月，十七大报告提出：深化国 有企业公司制股份制改革，健全现代企 业制度，优化国有经济布局和结构，增 强国有经济活力、控制力、影响力。 SINCHEM 中国中化集团公司 （二）国务院精神 2006年12月，经国务院常务会议讨论同意，国 务院办公厅转发了国资委《关于推进国有资本调整 和国有企业重组的指导意见》（国办发［2006］97 号），97号文件提出： “积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现 整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资 扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入 上市公司” 。 SINCHEM 中国中化集团公司 二、整体上市的意义 SINCHEM 中国中化集团公司 （一）国有资本的增值效应 以央企为例： 中海集装箱股份有限公司（中海集箱）2004 年H股上市： 评估后的国有资产每0.958元人民币持1股； H股公众股东每3.365元人民币持1股（即发行价 ，按港元兑1.06人民币计算），是国有股东的 3.513倍! SINCHEM 中国中化集团公司 该3.513倍称为“市净率”，计算公式为： 市价（发行价） 发行前每股净资产 SINCHEM 中国中化集团公司 如果拟发行股票的股份公司的发起人都 是国有企业： 市净率就是国有资本的增值率 中海集箱的股东是其国有独资的母公司 中海集团，故3.513是国有资本在上市时的增 值率。 SINCHEM 中国中化集团公司 2006年12月，中国交通建设股份公司H股上市， 国有资本增值率是3倍，且想成为中交股份的公众股 股东很不容易： —— 国际配售基本发行部分超额认购110倍； ——香港公开发售部分超额认购220倍； —— 中交股份融资24亿美元，但认购股票的定单金额 高达1850亿美元，中交股份为此获利息1.3亿港 元。 SINCHEM 中国中化集团公司 （二）筹集资金，加快企业发展 发行价的确定一般采用： 市盈率×以发行后全部股