工程经济第八章课件.pdf

工程经济要素 1）经营成本与总成本 2 ）固定成本与可变成本 3 ）平均成本与边际成本 第八章 工程项目投资不确定性分析和风险分析 第八章 工程项目投资不确定性分析和风险分析 第一节 不确定性分析 第一节 不确定性分析 一、定义 敏感性（sensitivity ），就是指方案的各个影响因 素发生变化时对该方案的经济效果指标影响变化的 程度。 敏感性分析（sensitivity analysis ），是经济决策 中最常用的一种不确定性分析方法，它是通过分析 ，预测项目主要影响因素发生变化时对项目经济评 价指数（如NPV、NAV、IRR等）的影响，从中找 出对方案经济效果影响较大的因素——敏感因素，并 确定其影响程度。 二、分类方法 （1）单因素敏感性分析 ——每次只变动一个参数而其他参数不变的敏 感性分析方法。 （2） 多因素敏感性分析 ——考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的 多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。 三、敏感性分析的步骤和注意要点 （1）分析指标的选取—— 一般选择一个主要指标 （2）不确定因素的选取 对项目效益指标影响较大(或可能性较大)的现金流入和现 金流出。而且应尽可能选择基本的又彼此独立的不确定因素。 （3）敏感性分析中不确定因素变化率的确定 实践中不确定因素变化程度主要以变化率表示，通常取 ±10%的变化率。 （4） 在选定的不确定性条件下重新计算分析指标 （5）寻找敏感因素 （6）选择方案 （5）寻找敏感因素 相对测定法 设定要分析的不确定性因素均从确定性分析中所采用 的数值开始变动，且各因素每次变动的幅度相同，比较在 同一变动幅度下各因素的变动对经济效果指标的影响，据 此判断方案经济效果对各因素变动的敏感程度。 敏感度系数E: A ——指标的变化率 E F ——不确定因素的变化率 因素的敏感度系数高，表示该因素就越敏感，项目效益对 该不确定因素敏感程度越高。 绝对测定法 设定各因素均向对方案不利的方向变动，并取其有可能出 现的对方案最不利的数值，据此计算方案的经济效果指 标，看其是否可达到使方案无法被接受的程度。如果某因 素可能出现的最不利数值能使方案变得不可接受，则表明 该因素是方案的敏感因素。 临界点( 开关点) ——指不确定因素的极限变化，即该不确定因素使项目 指标达到临界状态率时的变化百分率。 因素的临界点绝对值越低，表示该因素就越敏感，项目效 益对该不确定因素敏感程度越高。 四、单因素敏感性分析 例 ：某投资方案的现金流量见下表，预计各参 数的最大变化范围±30%，试对各参数进行 敏感性分析。（ ic=12%） 投资额 年收益 年支出 残值 寿命期 参数 （K） （AR） （AC） （L） （n） 单位 元 元 元 元 年 预测值 170000 35000 3000 20000 10 例：某项目的数据见下表，经预测分析，将来投 资、销售收入、经营成本可能在±10%范围变 化，试对NPV进行敏感性分析。（ ic=10% ） 初始投资 n 残值 各年的销售收入 各年的经营成本 200万元 10年 20万元 70万元 30万元 五.多因素敏感性分析  单因素敏感性分析没有考虑各因素之间变动的  单因素敏感性分析没有考虑各因素之间变动的 相关性 相关性 