国内A股市场发行上市概述(PPT).pptVIP

国内A股市场发行上市综 述;目 录;一、A股市场概况;何谓A股？;A股市场概况;A股市场特征;目 录;二、A股发行上市程序;说明：上市的途径可以分为直接改制上市和间接买壳上市。;直接改制上市间接借壳上市;第一阶段：重组;第二阶段：改制;第三阶段：上市辅导;第四阶段：申报和预审;第五阶段：终审;第六阶段：等待发行;第七阶段：发行;第八阶段：上市;全过程：总结;直接改制上市间接借壳上市;借壳上市属于上市公司资产重组形式之一，指非上市公司购买上市公司一定比例的股权来取得上市地位，一般要经过两个步骤：一是收购股权，分协议转让和场内收购，目前比较多的是协议转让收购；二是换壳，即资产置换。 ;借壳上市的一般程序：第一阶段，买壳上市；第二阶段，资产置换以及企业重建; 借壳上市完整的流程结束，一般需要半年以上的时间，其中最主要的环节是要约收购豁免审批、重大资产置换的审批，其中，尤其是核心资产的财务、法律等环节的重组、构架设计工作。这些工作必须在重组之前完成。;目 录;三、A股发行上市条件;主要法规;主要发行上市条件;其他条件;企业改制规模要求;企业改制上市业务要求;企业改制上市支付成本;上市的民营企业一般特点;4、在某一领域具备特定的优势。包括： 在技术方面的优势：如拥有技术专利或排他性的专有技术，或技术创新能力极强。 在市场方面的优势：如主要产品在国内的市场占有率能够排在前几名。 在生产管理方面的优势：如企业能够通过高效的管理，在行业内具备较强的成本优势。 其他优势，如：虽然企业在技术、市场、管理方面均没有特别之处，但其开创了一种独特的业务模式，该业务模式能够保证公司的可持续发展。 5、发行前成长性和业绩一般较好。 从已上市的民营企业的前三年财务报表来看，企业的成长性一般较好，主营业务收入和利润的年增长率较高。这不排除为了上市包装，通过合理的手段使收入和利润在年度之间进行调节。 企业上市前的净资产收益率较好。因首次上市筹资额约为净资产的2倍，因此上市前需要有较高的收益率，以保证上市后第一年净资产收益率不被过度摊薄。;证监会审核民营企业时关注重点;中介机构在发行上市过程中的作用;目 录;四、A股发行上市利弊分析;有利方面：;2、可以开通未来在公开资本市场上融资的通道，获得稳定有效的资金源泉，为公司持续发展奠定金融基础。 一家完成首次公开上市的公司只要具有较高业绩和发展潜力，很容易再度在证券市场上筹措源源不断的资金。 3、可以增加资本，快速扩大企业的规模。 一般而言，在A股市场首次融资的规模可以达到净资产的2倍。再融资时，融资规模最高可以达到1倍净资产。也就是说，如果企业能在A股市场实施两次融资，净资产规模可以扩大到6倍左右。 ;4、可以增强企业的负债能力 企业股票发行成功意味着可以降低其资产负债率，这对于企业在发展过程中进行债务融资（不仅包括银行贷款、商业信用，还包括在未来发行可转换公司债券）等奠定了良好的基础。可转债是一个非常好的再融资品种，是股权融资和债权融资的一种结合。 同时，作为上市公司，更易获得银行和其他债权人的信任。 5、与银行贷款相比更具优势 所筹集的资金具有永久性，无到期日，没有还本压力。回旋余地较大，企业盈利好则多分红，盈利不好则少分红，甚至可以不分红。 与银行贷款相比一次筹资金额较大。 ;6、增加原始股东的资产净值，短期内实现原始股东价值的最大化，增加股权的变现能力 有限责任公司整体变更为股份有限公司时，发起人的股份是按1：1的比例折股的。 而向公众公开发行股份的价格长期以来是按证监会规定的市盈率或发行前一年末的二倍净资产来确定的。 一旦发行上市，作为发起人的现有股东就能够享受到公众股溢价发行形成的巨额资本公积。 举例说明：一家总股本和净资产为1亿元、净利润为3000万元的公司，公开发行4000万元，每股发行价按20倍市盈率可以定为6元，筹资额合计24000万元，原有股东的每股净资产从1元增至2.43元，增值率达143％。;7、分散原始股东的投资风险 作为公众公司，上市公司能够获得更多的信息渠道，有利于公司决策层作出更有利于公司发展的决策。 8、明晰股权结构，完善公司治理，促进公司科学、长久的发展 上市公司在公司治理结构、财务、经营等方面都要接受公众的监督，相应的公司管理架构要较非上市公司更加经受得起市场冲击，上市有利于在公司内部很快地建立起一套利于长远发展的治理结构。 ;9、可以提高知名度和企业声誉，树立品牌形象，吸引人才。 上市具有巨大的广告效应，企业可以以较低的成本借助传媒扩大知名度，提升公司品牌，吸引更多的优秀人才加入公司。;不利方面;结论;目 录;五、案例分析;案例1：万科——借助资本市场成功的典型案例;案例特点：;案例2：山鹰纸业——融资频率最快的上市公司;案例分析