金融学课件第6讲货币供给.pdf

第6讲 货币供给 第6讲 货币供给 MONEY SUPPLY 教学要点  1.货币供给口径  2.货币供给的决定与调控  间接调控三大工具  微观主体行为与货币供给  外生变量还是内生变量 3.财政赤字弥补与货币供给  国债发行与货币流通的关系 关于货币供给 货币供给分析  是与货币需求理论相对应的另一个侧面  用于考察货币流通状况和货币政策决策 金属货币制度和信用货币制度下，分别考虑  货币由谁供给？  货币供给过程中容易出现什么问题？  货币供给分析的侧重点是什么？ §1 货币供给口径 §1 货币供给口径 划分货币供给层次的M系列  按口径加大依次定义M 1、M2、M3……若干层次  美联储  M 1、M2  日本银行  M 1、M2＋CDs  英格兰银行  1992年12月以前：M0、M2、M4  1992年12月：M0、M4  2006年4月：流通中的纸币和铸币、各银行储备存款余额  国际货币基金组织(IMF)的M系列  通货(currency)，指不兑换银行券和辅币  货币(money)，指存款货币银行以外的通货加 私人部门活期存款之和  准货币(quasi money)，相当于定期存款、 储蓄存款与外币存款之和，即除去以上种种之 外可以称为货币的各种形态 中国的M系列 M0＝流通中现金 现金 现金 M 1＝M0＋活期存款 狭义货币 狭义货币 M2＝M 1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存 款＋证券保证金 广义货币 广义货币 划分货币层次的依据和意义  以货币流动性大小为划分标准  即具体货币形态作为流通手段和支付手段的方 便程度  流动性程度不同，意味着货币在流通中形成购 买力的能力不同，从而对货币均衡和市场均衡 的影响不同  便于货币当局监测宏观经济运行和进行货币政 策操作 现金发行≠货币供给 在M系列中单独统计现金  反映我国货币流通特点  反映多年来把现金等同于货币的顽固观念  以部分代替整体会造成错误判断  对宏观经济形势判断错误，直接导致不恰当的 货币政策取向  过分看重现金指标，过分强调现金管理，会造 成微观经济主体行为扭曲 正确认识货币层次的划分 调整和扩大货币供给口径的意见  居民活期储蓄存款计入M 1  证券保证金计入M 1  外币存款计入准货币 统计分组与实际流动性有出入  现实中每一单位货币的流动性均不相同，形成 一条近乎连续的曲线  M系列是按照统计要求分组，相邻货币层次之 间在流动性程度上有断点  不同货币层次有清晰界定，只反映相关货币形 态的主要特征 M 1/M2  反映货币供给的流动效率，是衡量货币流动速 度的具体指标  也可以作为判断经济发展态势的指标 金融创新的影响  货币层次间的界限更加模糊，区分货币与非货 币越来越困难  各国货币统计口径都有不时调