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。。——； 。。——；鲤璺塑罂塑塑翌墅墼塑塑驷型塑鳃釜釜釜圣釜釜三送兰罂鍪婴篓墼塑鎏一 中国海洋大学硕±学位论文 |IMLI II IlUIIIIIlUllIIIIIIIIIIlUl IIIIIllI Y1 830455 T纸业9万吨SC纸项目财务分析 学位论文完成同期： 指导教师签字： 答辩委员会成员签字： 分3像 (碲f刀f 9 ．．．．．．．．．．．．．．．．．3L．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．!：．．．．．．．．．．．．．．．．．．．一 雩乞匠迦r 迹 f 丝缓臣 中国海洋大学硕士学位论文独创 中国海洋大学硕士学位论文 独创 声 明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果， 也不包含未获得 !洼!麴邀查墓丝霆墓缱别虚塑丝：奎拦亘窒2或其他教育机构的学位或证书使 用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 签字日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权中国科学技术信息 研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公 众提供信息服务。(保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： 导师签字： 签字日期： 年 月 日 签字日期： 年 月 FJ 中国海洋大学硕士学位论文 中国海洋大学硕士学位论文 T纸业9。万吨SC纸项目财务分析 摘 要 投资项目的可行性研究(Feasibil ity Study，FS)是项目分析与评价工作 的重要基础，是项目前期阶段工作的核心，关系到投资项目建设的成败。而项目 可行性研究中的财务分析是项目经济评价的重要组成部分，是投融资决策的重要 依据。本文旨在从投资项目的可行性分析入手，将投资项目财务评价的成熟方法 应用于T纸业有限公司建设年产9万吨超级压光纸(SC)项目可行性分析中去， 凭借国际与国内通行的财务评估框架体系，依据项目建设资料和项目财务报表， 在对项目投资与建设期间、期后的各种成本费用和利税水平等进行准确核算，在 对项目的现金流量和报酬率估算的基础之上，分析此项目投资决策过程中所涉及 的项目盈利能力、偿债能力和敏感性程度等，合理评估项目的风险水平等项目财 务评估的内容，综合评价预测项目的静态与动态的财务性态，为此项目的投资决 策提供评价科学依据。 本文所涉及项目的产品超级压光纸(SC)是一种以机械浆为主的非涂布杂志 纸，质量介于新闻纸和传统轻量涂布纸(LWC)之间。该产品广泛应用于宣传海 报、产品手册、高档杂志、直邮广告等。由于其高质量、低成本的优势，从而使 其具有极为广阔的市场空间。L纸业有限公司是由T纸业股份有限公司和A国际 有限公司共同出资建立的企业，主要从事机制纸及纸板的生产和经营业务，企业 产品定位在高端产品。此次两个投资方决定充分利用双方自身的技术、市场和管 理优势，增资T纸业有限公司建设规模为年产9万吨SC纸项目，符合杂志纸市 场的需求状况、企业发展的要求和行业与产业的发展趋势与方向。 本文首先在国内外已有研究成果的基础上，综述回顾与总结了投资项目财务 分析现有与通行的一般理论框架、成熟评估方法与技术，然后对SC纸项目建设 基本的情况，技术与工艺流程、产品状况与市场需求环境状况作了一般性的介绍。 在此基础之上，对SC项目的环保与财务方面作了全面而深入的分析，先对其是 否符合国家环保政策与法律法规与环保行业的要求作出了评定，然后对项目的财 务方面进行了综合完整的合理评估，同时识别出项目可能的关键的风险类别及其 水准，并对财务风险的调控给出了针对性的建议与有效的风险的应对措施。最后 中国海洋大学硕士学位论文!曼曼!!!苎曼!曼!!曼蔓詈!曼!!篡!!!皇曼曼曼皇曼鼍II一|曼曼曼罡皇曼曼曼曼!曼曼曼苎曼!曼曼曼曼曼曼曼曼曼璺!曼 中国海洋大学硕士学位论文 !曼曼!!!苎曼!曼!!曼蔓詈!曼!!篡!!!皇曼曼曼皇曼鼍II一|曼曼曼罡皇曼曼曼曼!曼曼曼苎曼!曼曼曼曼曼曼曼曼曼璺!曼 依据上文对SC项目的综合考察结果，通过对T纸业的SC项目的财务评价分析， 我们认为，其对投资方具有比较好的经济效益和合理的财务风险，总体具有良好 的财务可行性。本文采用理论分析与实际考察相结合的研究方法，定性与定量分