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货币的时间价值  关于时间价值的一个小案例 一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推 销养老保险。张先生现在刚过完20周岁的生 日。保险推销员介绍的保险计划如下：从张 先生21周岁生日开始到40周岁，每年交1000 元的保费，交费期为20年。从61周岁生日开 始每年可领取5000元的养老金直至身故。 资料：2008年，北京市男性人均期望寿命为 78.46岁，女性为82.15岁。目前，5年期银行 存款利率为3.6%，5年以上银行贷款利率为 5.94%。 一、什么是货币的时间价值 货币时间价值概念的不同表述 （1）西方传统的表述：即使在没有风险和通货 膨胀的条件下，今天1元钱的价值大于一年以后1 元钱的价值。 （2）现代西方的表述：投资者进行投资就必须 推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报 酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 （3）我国一般表述：是货币经历一定时间的投 资和再投资所增加的价值。 货币的时间价值实质上是无风险和无通货膨 胀条件下的社会平均资本利润率。 二、货币时间价值的计算　 一）单利的计算 （ 单利是指只有本金才计算利息，息不生息。 1.在单利计算中，经常使用以下符号： p:本金，又称期初金额或现值 i:利率，通常指每年利息与本金之比 I:利息 s:本金与利息之和，又称本利和或终值 t:时间，通常以年为单位 2.单利利息的计算 公式为：I= p×i×t [例1]某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利 率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则 到期利息为： I=1200×4%×（60÷360）=8(元) ３.单利终值的计算 单利终值是指一定量资金按单利计算的未 来价值。或者说一定量资金按单利计算的本利 和。 公式为：S=p+p×i×t p ×(1+i×t) S=1200×[1＋4%×(60÷360)]=1208(元) ４.单利现值的计算 单利现值是指未来一定量资金按单利计算 的现在的价值。 公式为：p =s ／(1＋i×t) P=1208÷[1＋4%×(60÷360)]=1200(元) (二)复利的计算 复利是指不仅本金，而且利息也要计算利 息。俗称“利滚利，息生息” 。 1.复利终值 复利终值是指一定量资金按复利计算的未 来的价值(未来值)。或者说一定量资金按复利 计算的本利和。 [例2]某人将10000元投资于一项事业,年报酬 率为6%,第1年的期终金额为: S=P＋P· i 1 =P· (1＋i) =10000×(1＋6%) =10600 (元) 第2年的终值为: S=[P· (1＋i)]· (1＋i) 2 =P· (1＋i) 2 =10000×(1＋6%) =11236 (元) 第3年的终值为: 3 S=P· (1＋i)