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城市基础设施PPP模式融资风险控制研究重庆大学博士学位论文 城市基础设施PPP模式融资风险控制研究 重庆大学博士学位论文 学生姓名：胡丽 指导教 师： 张卫国教授 专 业：企业管理 学科门类：管理学 重庆大学经济与工商管理学院 二O—O年三月 tructuren tructure n A Thesis Submitted to Chongqing University in Partial Fulfillment of the Requirement for the Degree of Doctor of Management By Hu Li Supervisor by Prof．Zhang Weiguo Maj or：Enterprise Management College of Economics and Business Administration of Chongqing University,Chongqing，China March，2010 中文摘要摘 中文摘要 摘 要 城市基础设施建设是城市生存和发展的基础，是城市现代化水平的标志，是 国家可持续发展的重要基础。随着社会的发展，基础设施投资需求与政府财政基 础设施投资之间的矛盾日益增长。多元投资，公私合作，发挥政府公共部门和民 营企业各自的禀赋优势，实现社会福利和企业经济效益的“双赢”或“多赢’’的 PPP(Public—Private．Partnerships)模式应运而生。PPP作为一种新型的项目融资模 式，风险控制是项目融资的核心问题，由于参与方众多，且对风险有不同的偏好， 融资风险分配协议复杂，如何将风险在各参与方之间进行有效分配，建立城市基 础设施PPP项目风险分担的模式框架，以指导PPP项目的风险分担和利益分配合 理，是确保项目取得成功的关键。 鉴于上述，本文基于对城市基础设施PPP项目风险的深入研究探索，提出了 PPP项目的全过程风险管理框架，取得的研究成果有： ①基于城市基础设施PPP项目风险来源及形成机制的深入研究，提出和构建 了PPP项目风险指标体系； ②针对城市基础设施PPP项目风险难以衡量问题，借助量化分析方法，提出 了基于vague值的PPP项目风险评价模型； ③面向城市基础设施PPP项目中的风险分担和利益分配难题，研究构建了项 目风险分担框架体系及利益分配模型，提出了PPP项目风险分担及利益均衡分配 的模型方法； ④通过对PPP项目风险管理策略的剖析对比，研究了PPP项目风险管理的策 略，提出了有效管理城市基础设施PPP项目风险的对策与措施。 上述的研究成果构成了城市基础设施PPP项目风险管理的框架体系，强化各 个阶段对风险的管理，有助于基础设施PPP项目更为全面、有效的风险管理，本 文研究成果为PPP项目风险管理提供了技术理论基础和依据。论文完成的主要工 作如下： 本文首先论述了基础设施融资风险的内涵，探究了基础设施融资风险源及风 险形成机制，构建了PPP项目风险指标体系，为城市基础设施PPP项目风险量化 管理和控制提供了前提条件。 其次，在风险来源探究和风险因素识别的基础上，构建了基于vague值的PPP 模式融资风险评价模型，以风险的优先度、风险概率、损失程度为考量准则，提 出了更为直观、可理解的PPP模式融资风险模型和风险衡量方法。 再次，基于对PPP项目各参与方风险偏好的论证，构建了基础设施PPP模式 重庆大学博士学位论文融资风险分担框架；借助囚徒困境模型，揭示了PPP项目核心利益相关者产生冲 重庆大学博士学位论文 融资风险分担框架；借助囚徒困境模型，揭示了PPP项目核心利益相关者产生冲 突的根源，构建了基于shapely值修正的PPP项目利益分配模型。 然后，在对风险识别、风险衡量、风险分担及利益均衡分配研究基础上，提 出了应对PPP项目可控和不可控风险防范的对策与措施，为PPP项目提供了风险 管理和控制的依据。 通过对风险管理各个环节，即风险识别、风险衡量、风险分担和利益均衡分 配等环节的研究，实施对PPP项目进行全方位的管理和控制，可有效降低风险发 生的概率、减少风险发生的损失，保障基础设施PPP项目的顺利建设和实施。 最后，对研究成果和研究内容进行了总结，同时指出了本文研究的局限性， 提出了后续研究工作的方向，为进一步的研究开拓了思路。 关键词：城市基础设施，PPP，风险识别，风险评价模型，利益均衡 lI the the public sector of government and the private enterprise．The PPP is considered as a new sort of project financing pattern and its core problem is th